> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 烧碱山东江苏去库，关注液氯价格波动总结 ## 核心内容概述 本文主要分析了PVC与烧碱市场近期的表现及影响因素，涉及价格变动、库存情况、生产利润、开工率以及相关策略与风险提示。重点关注山东与江苏地区的烧碱去库情况，以及液氯价格波动对氯碱成本的影响。 --- ## 主要观点与关键信息 ### PVC市场 - **期货价格**：PVC主力收盘价为4943元/吨，较前一交易日下跌7元。 - **基差**：华东基差为-213元/吨，华南基差为-73元/吨，显示现货价格相对期货价格偏弱。 - **现货价格**：华东电石法报价4730元/吨，较前一交易日下跌40元；华南电石法报价4870元/吨，下跌20元。 - **生产利润**： - 电石利润为-118元/吨，较前一周期下降168元/吨。 - PVC电石法生产毛利为-488元/吨，乙烯法生产毛利为-694元/吨。 - 山东氯碱综合利润为-730.58元/吨，西北氯碱综合利润为191.46元/吨。 - **库存与开工率**： - PVC厂内库存28.7万吨，环比下降1.7万吨。 - PVC社会库存53.0万吨，环比下降1.1万吨。 - PVC电石法开工率77.07%，环比下降2.07%；乙烯法开工率42.54%，环比下降5.48%。 - PVC整体开工率66.31%，环比下降3.08%。 - **下游订单**：生产企业预售量为61.6万吨，环比下降3.7万吨。 - **出口情况**：印度暂免进口关税至6月底，5月出口签单环比好转，但雨季到来后需求减弱。 - **市场分析**：PVC市场整体偏弱，高库存与弱需求压制价格。黑色系商品受山西煤炭事件影响波动增加，出口订单交付后库存或有所缓解，但去化速度较慢，需关注成本端变化。 - **策略建议**：PVC单边震荡，建议V09-01逢低正套。 ### 烧碱市场 - **期货价格**：SH主力收盘价为1953元/吨，较前一交易日上涨9元。 - **现货价格**： - 山东32%液碱报价602元/吨，环比下降1元。 - 山东50%液碱报价1020元/吨，环比持平。 - **生产利润**： - 山东外购电烧碱利润为-314.41元/吨，环比持平。 - 山东外购电氯碱综合利润为-114.41元/吨，环比上升50元/吨。 - **库存与开工率**： - 液碱工厂库存52.33万吨，环比下降4.23万吨。 - 片碱工厂库存2.30万吨，环比上升0.14万吨。 - 烧碱开工率79.40%，环比下降0.40%。 - **下游开工**： - 氧化铝开工率77.55%，环比上升0.19%。 - 印染华东开工率50.69%，环比持平。 - 粘胶短纤开工率84.20%，环比下降1.29%。 - **市场分析**：烧碱山东、江苏地区去库，下游需求稳定，但液氯价格可能因利润缩减而下跌。氯碱成本支撑小幅走强，但综合利润仍亏损。需关注下游采购节奏、出口订单及装置检修动态。 - **策略建议**：烧碱单边震荡，建议SH07-09逢低正套。 --- ## 关键数据与趋势 - **PVC电石法华东**：价格呈现波动，2024年1月为5,500元/吨，12月为4,500元/吨。 - **PVC电石法华南**：价格同样波动，2024年1月为5,000元/吨，12月为4,500元/吨。 - **PVC华东基差**：2024年1月为-150元/吨，12月为-250元/吨。 - **PVC华南基差**：2024年1月为-300元/吨，12月为-100元/吨。 - **PVC华东-西北价差**：2024年1月为-450元/吨，12月为-450元/吨。 - **PVC电石法出口利润**：2024年1月为-50元/吨，12月为-50元/吨。 - **山东外购电石PVC利润**：波动较大，2024年5月为1,000元/吨，12月为-1,500元/吨。 - **山东氯碱综合利润**：2024年1月为-750元/吨，12月为-1,500元/吨。 - **西北氯碱综合利润**：2024年1月为-100元/吨，12月为-1,500元/吨。 - **液氯价格**：山东液氯价格波动明显，2024年10月为-1,000元/吨，12月为-500元/吨。 --- ## 风险提示 ### PVC - 地缘冲突变动 - 宏观政策扰动 - 装置检修动态 ### 烧碱 - 地缘冲突变动 - 出口订单执行情况 - 装置检修动态 - 下游采购节奏 --- ## 本期分析团队 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 --- ## 联系方式 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日的观点，不构成投资建议，投资者应自行独立判断。本报告版权为华泰期货研究院所有，未经书面许可，不得以任何形式使用或传播。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **研究院**：华泰期货研究院