20260604-华泰期货-氯碱日报_烧碱山东江苏去库_关注液氯价格波动_12页_2mb

报告摘要

本文主要分析了PVC与烧碱市场近期的表现及影响因素，涉及价格变动、库存情况、生产利润、开工率以及相关策略与风险提示。重点关注山东与江苏地区的烧碱去库情况，以及液氯价格波动对氯碱成本的影响。

期货价格：PVC主力收盘价为4943元/吨，较前一交易日下跌7元。
基差：华东基差为-213元/吨，华南基差为-73元/吨，显示现货价格相对期货价格偏弱。
现货价格：华东电石法报价4730元/吨，较前一交易日下跌40元；华南电石法报价4870元/吨，下跌20元。
生产利润：
- 电石利润为-118元/吨，较前一周期下降168元/吨。
- PVC电石法生产毛利为-488元/吨，乙烯法生产毛利为-694元/吨。
- 山东氯碱综合利润为-730.58元/吨，西北氯碱综合利润为191.46元/吨。
库存与开工率：
- PVC厂内库存28.7万吨，环比下降1.7万吨。
- PVC社会库存53.0万吨，环比下降1.1万吨。
- PVC电石法开工率77.07%，环比下降2.07%；乙烯法开工率42.54%，环比下降5.48%。
- PVC整体开工率66.31%，环比下降3.08%。
下游订单：生产企业预售量为61.6万吨，环比下降3.7万吨。
出口情况：印度暂免进口关税至6月底，5月出口签单环比好转，但雨季到来后需求减弱。
市场分析：PVC市场整体偏弱，高库存与弱需求压制价格。黑色系商品受山西煤炭事件影响波动增加，出口订单交付后库存或有所缓解，但去化速度较慢，需关注成本端变化。
策略建议：PVC单边震荡，建议V09-01逢低正套。

期货价格：SH主力收盘价为1953元/吨，较前一交易日上涨9元。
现货价格：
- 山东32%液碱报价602元/吨，环比下降1元。
- 山东50%液碱报价1020元/吨，环比持平。
生产利润：
- 山东外购电烧碱利润为-314.41元/吨，环比持平。
- 山东外购电氯碱综合利润为-114.41元/吨，环比上升50元/吨。
库存与开工率：
- 液碱工厂库存52.33万吨，环比下降4.23万吨。
- 片碱工厂库存2.30万吨，环比上升0.14万吨。
- 烧碱开工率79.40%，环比下降0.40%。
下游开工：
- 氧化铝开工率77.55%，环比上升0.19%。
- 印染华东开工率50.69%，环比持平。
- 粘胶短纤开工率84.20%，环比下降1.29%。
市场分析：烧碱山东、江苏地区去库，下游需求稳定，但液氯价格可能因利润缩减而下跌。氯碱成本支撑小幅走强，但综合利润仍亏损。需关注下游采购节奏、出口订单及装置检修动态。
策略建议：烧碱单边震荡，建议SH07-09逢低正套。