> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 烧碱与PVC市场总结 ## 核心内容 本报告主要分析了烧碱和PVC市场的近期行情，包括价格走势、库存变化、开工率、利润情况及市场情绪等。重点关注了山东和江苏地区的烧碱累库情况，以及PVC上下游产业链的运行状态。 ## 主要观点 ### PVC市场 - **期货价格**：PVC主力期货收盘价为5703元/吨，较前一交易日下跌150元/吨。 - **基差情况**：华东基差为-103元/吨（+30），华南基差为-3元/吨（+50），显示市场对现货的贴水有所收窄。 - **现货价格**：华东电石法PVC报价5600元/吨（-120），华南电石法报价5700元/吨（-100），价格整体下行。 - **生产利润**： - 电石价格为3165元/吨（+90），电石利润为327元/吨（+90）。 - PVC电石法生产毛利为193元/吨（-73），乙烯法毛利为-433元/吨（-198），显示乙烯法利润承压。 - PVC出口利润为153.1美元/吨（+33.8），出口预期有所好转。 - **库存与开工**： - PVC厂内库存36.5万吨（-1.2），社会库存61.1万吨（-2.1），库存下降。 - PVC电石法开工率84.39%（+2.50%），乙烯法开工率65.85%（-5.15%），整体开工率78.61%（+0.12%）。 - **下游订单**：生产企业预售量为78.4万吨（-30.8），显示需求端有所减弱。 ### 烧碱市场 - **期货价格**：SH烧碱主力收盘价为2502元/吨（-55）。 - **现货价格**： - 山东32%液碱报价728元/吨（+2）。 - 山东50%液碱报价1400元/吨（+0）。 - **生产利润**： - 山东烧碱单品种利润为1271元/吨（+10）。 - 山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）为759.0元/吨（+13.5）。 - 山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）为478.04元/吨（-212.50）。 - 西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）为2190.83元/吨（-49.49）。 - **库存与开工**： - 液碱工厂库存50.00万吨（-3.00）。 - 片碱工厂库存2.60万吨（-0.30）。 - 烧碱开工率83.90%（-1.40%），整体供应有所下降。 - **下游开工**： - 氧化铝开工率82.48%（-0.24%）。 - 华东印染开工率52.57%（+2.42%）。 - 粘胶短纤开工率88.97%（-1.17%）。 - **区域差异**：山东、江苏地区烧碱累库，显示区域供应压力较大。 ## 关键信息 - **市场情绪**：受国际地缘冲突缓和影响，市场情绪有所波动，但出口预期仍较强，部分装置降负运行，成本端压力传导仍在。 - **价格走势**：PVC价格整体下行，但出口利润上涨，显示出口需求增加；烧碱价格走强，尤其是50%液碱。 - **库存变化**：PVC库存下降，烧碱库存减少，但山东、江苏地区仍存在累库现象。 - **利润结构**：电石法PVC利润有所改善，乙烯法利润承压；烧碱利润上升，但与PVC组合利润下降。 - **区域影响**：山东和江苏地区烧碱市场表现活跃，价格和库存变化显著。 ## 策略建议 - **PVC**： - 单边：震荡 - 跨期：观望 - 跨品种：无 - **烧碱**： - 单边：震荡 - 跨期：观望 - 跨品种：无 ## 风险提示 - **PVC**： - 地缘冲突变动 - 宏观政策扰动 - 装置检修动态 - **烧碱**： - 地缘冲突变动 - 装置检修动态 - 下游囤货节奏 ## 图表说明 报告中附有38张图表，涵盖PVC和烧碱的期货价格、现货价格、基差、库存、开工率、利润等关键指标，数据来源包括隆众和华泰期货研究院。 ## 研究人员信息 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 ## 联系人信息 - **杨露露**：从业资格号F03128371 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因此产生的任何法律责任。 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **总部地址**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网站**：www.htfc.com