20220719-中国银河-公用事业行业_6月电力数据点评_用电量增速由负转正_太阳能投资力度远超预期_3页_617kb

2022年6月电力数据点评总结

核心内容

2022年6月电力行业数据显示，全社会用电量和发电量均实现同比增长，标志着电力需求持续复苏。太阳能投资力度远超预期，新增装机容量大幅增长，显示出新能源领域的强劲发展势头。

主要观点

• 用电量由负转正：6月全社会用电量同比增长4.7%，增速由负转正，较上月增加6个百分点，表明电力需求正在逐步恢复。
• 火电盈利改善：火电6月同比下降6.0%，但降幅收窄，长协比例提升有助于降低燃料成本，结合电价上浮政策，火电盈利能力有望企稳回升。
• 水电增速加快：6月水电同比增长29.0%，增速明显提升，得益于上半年来水偏丰，水电利用小时数同比增长13.0%。
• 风电装机增长：6月风电同比增长16.7%，新增装机1294万千瓦，同比增长19.4%，累计装机容量平稳增长，但利用小时数略有下降。
• 太阳能投资强劲：上半年太阳能新增装机3088万千瓦，同比增长137.4%，投资631亿元，同比增长283.6%，显示光伏行业快速发展。

关键信息

电力需求恢复

• 6月全社会用电量7451亿千瓦时，同比增长4.7%。
• 用电量增速由负转正，疫情控制和高温天气是主要推动因素。
• 预计第三季度用电量将继续回升。

火电情况

• 6月火电同比下降6.0%，降幅收窄4.9个百分点。
• 截至6月底，火电累计装机容量13.05亿千瓦，同比增长2.9%。
• 303号文执行后，煤炭长协比例提升，燃料成本下降，火电盈利有望改善。

水电情况

• 6月水电同比增长29.0%，增速加快2.3个百分点。
• 1-6月水电利用小时数1691小时，同比增长13.0%。
• 2022年多地来水偏丰，大型水库水量上升，支撑水电增长。

风电情况

• 6月风电同比增长16.7%，增速加快17.4个百分点。
• 1-6月风电利用小时数1154小时，同比下降4.8%。
• 海风抢装导致上半年风况偏弱，但新增装机保持平稳增长。

太阳能情况

• 6月太阳能同比增长9.9%，1-6月新增装机3088万千瓦，同比增长137.4%。
• 1-6月太阳能投资631亿元，同比增长283.6%。
• 国家能源局预计全年光伏新增并网装机将达1.08亿千瓦，同比增长95.9%，预计年底累计装机将达4.15亿千瓦，同比增长35.2%。

建议关注公司

新能源运营商

• 三峡能源（600905.SH）
• 龙源电力（001289.SZ）
• 太阳能（000591.SZ）
• 中闽能源（600163.SH）
• 江苏新能（603693.SH）
• 金开新能（600821.SH）

火电+新能源互补发展

• 华能国际（600011.SH）
• 国电电力（600795.SH）
• 协鑫能科（002015.SZ）

水电+新能源互补发展

• 华能水电（600025.SH）
• 川投能源（600674.SH）

风险提示

• 政策支持力度不及预期
• 经济下行导致用电需求不及预期
• 行业竞争加剧

评级标准

行业评级

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

公司评级

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

资料来源

• 数据来源：国家能源局、国家统计局、Wind、中国银河证券研究院
• 收盘价为2022年7月19日
• 金开新能、华能国际、国电电力采用Wind一致预期

分析师信息

• 陶贻功：中国矿业大学（北京）毕业，10年行业研究经验，现为中国银河证券研究员
• 严明：北京化工大学硕士，2018年加入银河证券研究院，从事环保公用行业研究

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
• 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
• 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
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