电力及公用事业行业月报：8月水电发电量及第二产业用电量回暖，我国国民经济恢复向好-20230918-中原证券-19页_836kb

电力及公用事业行业月报总结

核心内容

2023年8月，我国电力及公用事业行业呈现回暖趋势，电力及公用事业指数和电力指数均强于沪深300指数，显示行业景气度持续提升。同时，第二产业用电量增速回升，表明国内经济稳步复苏、回升向好。行业整体表现积极，但部分子行业和个股仍面临下跌压力。

主要观点

• 电力消费情况：
  8月全社会用电量同比增长3.9%，1-8月累计增长5.0%。第二产业用电量增长较快，而城乡居民生活用电量略有下降。

• 电力供应情况：
  8月发电量同比增长1.1%，1-8月累计增长3.6%。水电发电量由降转增，增长18.5%，风电增速放缓，火电和太阳能发电保持增长。

• 发电装机容量：
  截至7月底，全国累计发电装机容量同比增长11.5%，其中太阳能发电装机容量增长最快，达42.9%。风电和水电也有明显增长。

• 发电设备利用小时数：
  1-7月，发电设备平均利用小时数比上年同期减少54小时。其中，水电和太阳能发电利用小时数下降，而风电和核电利用小时数上升。

• 能源生产与进口：
  原煤生产同比增长3.6%，进口增长88.6%；天然气生产增长7.6%，进口增长18.5%；煤炭进口保持高位，库存维持在高位，煤价趋于稳定。

• 长江三峡水情：
  8月22日，三峡出库流量达22300立方米/秒，为2023年以来最佳水平，较2022年同期增长123.67%。入库流量为16000立方米/秒，较2022年同期增长60%。

• 电力市场数据：
  工商业代理购电价格地区差异较大，广东、深圳等地区价格较高，云南、新疆等地区价格较低。

• 行业和公司要闻：
  7月25日，中电联发布报告，预计2023年全国新增发电装机将首次突破3亿千瓦，非化石能源装机增长显著。7月31日，国常会核准6台核电机组，核电项目审批提速。8月1日，西藏超高海拔风电项目成功并网，单机容量达3.6兆瓦。8月6日，青海哇让抽水蓄能电站正式开工，总投资159.4亿元。

• 投资评级与建议：
  维持“强于大市”投资评级，建议关注业绩稳定增长、净资产收益率高、股息率高的水电与核电龙头企业，以及基本面持续改善的火电投资标的。

关键信息

电力消费

• 8月全社会用电量：8861亿千瓦时，同比增长3.9%
• 1-8月全社会用电量：6.08万亿千瓦时，同比增长5.0%
• 分产业用电量：
  • 第一产业：142亿千瓦时，同比增长8.6%
  • 第二产业：5458亿千瓦时，同比增长7.6%
  • 第三产业：1711亿千瓦时，同比增长6.6%
  • 城乡居民生活：1550亿千瓦时，同比下降9.9%

电力供应

• 8月发电量：8450亿千瓦时，同比增长1.1%
• 1-8月发电量：5.87万亿千瓦时，同比增长3.6%
• 分品种发电量：
  • 火电：同比下降2.2%
  • 水电：同比增长18.5%
  • 核电：同比增长5.5%
  • 风电：同比下降11.5%
  • 太阳能发电：同比增长13.9%

发电装机容量

• 截至7月底，全国累计发电装机容量约27.4亿千瓦，同比增长11.5%
• 各类发电装机容量：
  • 太阳能：4.91亿千瓦，同比增长42.9%
  • 风电：3.93亿千瓦，同比增长14.3%
  • 水电：4.18亿千瓦，同比增长4.1%
  • 火电：13.64亿千瓦，同比增长4.0%
  • 核电：5676万千瓦，同比增长2.2%

能源生产与进口

• 原煤生产：1-7月26.7亿吨，同比增长3.6%
• 原煤进口：1-7月2.6亿吨，同比增长88.6%
• 天然气生产：1-7月1340亿立方米，同比增长5.7%
• 天然气进口：1-7月6688万吨，同比增长7.6%

长江三峡水情

• 8月22日，三峡出库流量：22300立方米/秒，同比增长123.67%
• 三峡入库流量：16000立方米/秒，同比增长60%

电力市场数据

• 工商业代理购电价格：广东、深圳为578.4元/兆瓦时，云南为222.491元/兆瓦时

行业投资建议

• 维持“强于大市”评级，基于行业景气度、发展前景、业绩增长预期及估值水平
• 建议关注：
  • 业绩稳定增长、高ROE、高股息率的水电与核电企业
  • 基本面持续改善的火电投资标的
  • 新能源发电企业，受益于产业链价格回落和“双碳”政策支持

风险提示

1. 项目进展不及预期
2. 产业链价格波动风险
3. 来水不及预期
4. 电力需求不及预期
5. 电价下滑风险
6. 政策推进不及预期
7. 系统风险