20230505-安信证券-锦江酒店-600754.SH-Q1境内快速复苏_关注境外费用优化_5页

报告总结：锦江酒店(600754SH)公司快报

• 本报告基于安信证券股份有限公司对锦江酒店(600754SH)2023年一季度的分析，涉及公司财务表现、运营情况和未来展望。
• 关键财务数据：
  • 营收292.2亿元，同比增长252.2%，恢复至2019年同期的87.6%。
  • 净利润13亿元，同比增长20853%，恢复至2019年同期的44.1%。
  • 扣非净利润0.92亿元，同比增长14254%，恢复至2019年同期的130.2%。
  • 毛利率恢复至45.46%，净利率恢复至6.41%。
• 运营情况：
  • 境内：RevPAR恢复至2019年同期的103%，中端酒店和经济型酒店分别恢复至90%和87%。
  • 境外：RevPAR恢复至2019年同期的110%，中端酒店和经济型酒店分别恢复至120%和107%。
  • 开店情况：Q1新开店195家，净增开业酒店111家，其中中端酒店增加主要。
• 未来预测：
  • Q2预计境内和境外整体平均RevPAR恢复至2019年同期的110%-115%。
  • 费用控制平稳，销售费用率基本稳定，管理费用和研发费用率下降。
• 投资建议：
  • 额：买入-A评级，维持，6个月目标价627元，对应2024年30倍市盈率。
  • 预测2023年-2024年收入增速分别为38.6%和13.3%，净利润增速分别为146.7%和223.0%。

报告强调，公司Q1快速复苏，境内是主要驱动力，境外贡献也在提升，但需警惕新冠疫情和宏观经济风险。