20230830-中国银河-锦江酒店-600754.SH-境内经营向好_境外受财务费用拖累_4页_741kb

报告摘要

核心观点：锦江酒店发布2023年半年报，实现营收681亿元、归母净利52亿元，业绩环比大幅改善，国内业务复苏强劲，境外受利息拖累但整体推荐。
业绩表现：Q2营收同比+38%至388亿元，归母净利+6829%至39亿元，RevPAR恢复至19年同期109%，盈利能力大幅提升。
境内复苏：境内酒店营收增长30%，RevPAR、ADR、OCC恢复至90%-119%，中端酒店占比提升，加盟店扩张加速。
境外挑战：境外业务营收+37%，RevPAR恢复111%，但财务费用率上升，净利润恢复程度欠佳。
战略调整：推进轻资产化，2023年新开店近600家，完成全年目标50%。数字化和信息化转型提升运营效率，会员数达19亿。
财务改善：毛利率上升至419%，销售/管理费用率下降，财务费用影响净利润。盈利预测显示未来三年归母净利将达144/217/268亿元。
估值与风险：PE估值34/22/18倍，维持“推荐”，但需关注宏观经济波动、债务优化及拓店进度风险。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载