20230409-开源证券-农林牧渔行业周报_生猪供给阶段性过剩_猪病及低猪价共驱产能去化_14页_2mb

农林牧渔行业周报总结（2023年4月9日）

核心内容

2023年4月9日发布的农林牧渔行业周报主要分析了生猪、白糖、白羽肉鸡、黄羽肉鸡、水产品及饲料市场的情况，并对相关行业板块的投资观点进行了展望。

主要观点

生猪市场

• 供需关系：生猪供给阶段性过剩，猪价短期或仍低位运行。4月7日全国外三元生猪均价为14.41元/kg，周环比下跌0.19元/kg。
• 供给端：受2022年6月能繁存栏环比提升、2023Q1二次育肥供给后移及猪病影响，生猪供应充足。
• 需求端：4月为消费淡季，需求疲弱，毛白价差下行。
• 产能去化：猪病及低猪价共同驱动能繁母猪存栏去化，3月能繁母猪存栏环比下降1.95%。
• 利润状况：自繁自养头均利润-325.75元/头，环比下降42.63元/头；外购仔猪头均利润-477.37元/头，环比上升8.67元/头。
• 未来展望：猪价可能在五一节日消费支撑下有所回升，但整体仍处于磨底阶段。

白糖市场

• 全球供需：印度作为全球最大的食糖生产国，2022/2023榨季产量同比下降1.05%，且降雨异常导致甘蔗供应下降。
• 国内供需：中国糖产量预计为896万吨，供需缺口约500万吨。
• 进口影响：进口配额有限，配额外税费高达50%，导致进口动力不足。
• 价格走势：国内外糖价差扩大，国内糖价上涨动力强劲，郑商所白糖收盘价周环比上涨5.30%。

白羽肉鸡市场

• 周期上行：供需双驱推动白羽鸡价上行，全产业链盈利由年初展开。
• 推荐企业：圣农发展、禾丰股份等白羽肉鸡一体化龙头企业。
• 短期因素：行业停孵及强制换羽导致供给紧张，海外引种受限，国内种源替代窗口打开。

黄羽肉鸡市场

• 价格走势：中速鸡价格环比上涨0.73%，反映市场供需变化。

水产品市场

• 价格波动：鲈鱼、对虾价格环比上涨，草鱼价格小幅下跌。

饲料市场

• 产量数据：2022年12月全国工业饲料总产量为3393.4万吨，环比上升31.58%。

关键信息

市场表现

• 农业板块：本周上涨1.47%，跑输上证指数0.20个百分点。
• 领涨板块：畜养殖、种植、农产品加工及林业板块表现较好。
• 领涨个股：新五丰（+19.27%）、南宁糖业（+15.17%）、巨星农牧（+13.25%）。

投资建议

• 推荐标的：
  • 生猪板块：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。
  • 白羽肉鸡板块：圣农发展、禾丰股份。
  • 非瘟疫苗板块：普莱柯、科前生物、中牧股份。
  • 转基因板块：大北农、登海种业、隆平高科、荃银高科、先正达（拟上市）。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体消费。
• 动物疫病不确定性：如非瘟、禽流感等疫情可能对市场造成冲击。
• 政策风险：行业政策变化可能对市场产生影响。

图表与数据

• 图表：包含生猪价格、能繁母猪存栏、糖价走势、鸡苗价格、饲料产量等图表，反映市场动态。
• 数据来源：涌益咨询、博亚和讯、Wind、沐糖网、海关总署、饲料工业协会等。

特别声明与法律声明

• 风险等级：本报告为R4（中高风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。
• 分析师承诺：分析师观点基于研究质量、客户反馈等因素，与报酬无直接关联。
• 法律声明：本报告为开源证券股份有限公司所有，未经授权不得复制、分发或使用。

投资评级说明

• 证券评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。
• 基准指数：A股为沪深300，港股为恒生指数，美股为标普500或纳斯达克综合指数。

结论

整体来看，生猪市场仍处于供大于求阶段，猪价低位运行；白糖市场因国内外供需失衡及进口成本高企，价格上涨动力强劲；白羽肉鸡市场周期上行，盈利可期；黄羽肉鸡、水产品价格波动明显；饲料产量回升，显示行业活跃。投资建议聚焦成长性企业及具备技术优势的标的，同时需关注宏观经济及疫病风险。