20230409-华安证券-农林牧渔行业周报_猪病有望加速产能去化_白羽鸡产品价格持续上涨_44页_1mb

猪病有望加速产能去化，白羽鸡产品价格持续上涨

核心内容

• 生猪养殖行业：进入持续去产能阶段，猪价周环比下降，能繁母猪存栏量环比下降，行业整体亏损，补栏积极性低迷。
• 白羽鸡行业：产品价格持续上涨，父母代鸡苗价格和销量均有所上升，种鸡性能下降可能推动商品代价格提前上涨。
• 黄羽鸡行业：价格周环比下跌为主，行业预计获得正常盈利。
• 转基因玉米种子：国产转基因玉米种子或将启动销售，种业龙头受益，推荐登海种业、大北农。
• 农产品价格：玉米、大豆、小麦等价格总体偏弱，供需处于紧平衡状态。
• 疫苗市场：3月猪用疫苗批签发数据明显改善，非瘟疫苗商业化应用前景广阔，或催生百亿元市场。

主要观点

生猪养殖业持续去产能

• 本周生猪价格14.36元/公斤，周环比下降0.6%；自繁自养生猪亏损325.75元/头，外购仔猪养殖亏损477.37元/头。
• 涌益咨询数据显示，3月能繁母猪存栏环比下降2.05%，出栏生猪均重连续六周上升。
• 2023年3月生猪出栏量增速分化明显，部分企业出栏量同比大幅增长，而部分企业则出现负增长。
• 猪价整体低迷，生产效率提升对猪价形成下行压力，猪病可能加速产能去化。

白羽鸡价格持续上涨

• 本周白羽鸡产品价格涨至12050元/吨，父母代鸡苗价格和销量均上涨。
• 种鸡性能下降，尤其是慢羽和高死淘率，可能影响商品代鸡苗价格。
• 科宝和国产品种性能偏弱，商品代价格上行周期或于2023年底启动。

黄羽鸡价格下跌

• 黄羽鸡价格以周环比下跌为主，快大鸡均价6.25元/斤，中速鸡均价6.89元/斤，土鸡均价7.14元/斤。
• 在产父母代存栏处于历史低位，预计2023年黄羽鸡行业可实现正常盈利。

农产品供需与价格

• 全球玉米库消比22.3%，国内玉米供需紧平衡，价格下跌。
• 全球大豆库消比18.5%，中国大豆高度依赖进口，价格或维持高位。
• 小麦库消比26.5%，处于历史低位，国内价格下跌。

疫苗市场表现

• 3月猪用疫苗批签发数据改善，猪伪狂犬疫苗同比增速最高，非瘟疫苗商业化前景值得期待。
• 非瘟疫苗若成功商业化，有望催生百亿元大单品市场。

关键信息

• 猪价走势：周环比下降0.6%，生猪养殖亏损持续。
• 能繁母猪存栏：3月环比下降2.05%，行业步入去产能阶段。
• 出栏均重：连续六周上升至122.78公斤。
• 白羽鸡价格：上涨至12050元/吨，父母代鸡苗价格和销量均上升。
• 黄羽鸡价格：以周环比下跌为主，预计行业可实现正常盈利。
• 转基因玉米种子：国产种子或启动销售，种业龙头受益。
• 疫苗市场：3月猪用疫苗批签发数据改善，非瘟疫苗商业化应用前景广阔。
• 农产品供需：玉米、大豆、小麦等处于紧平衡状态，价格疲弱。
• 行业估值：农业板块估值处于历史底部，推荐生猪养殖板块。

风险提示

• 疫情失控
• 价格下跌超预期

行业动态

• 3月农业板块上涨1.47%，跑赢中小板但跑输沪深300。
• 农业行业配置比例处于历史中间水平。
• 农业板块PE和PB处于历史低位，估值优势明显。
• 美国农业部3月供需报告显示全球农产品供需处于紧平衡，库存下降。

图表目录

• 图表1：农业板块与沪深300、中小板综走势比较
• 图表2：2022年初至今各行业涨跌幅比较
• 图表3：农业子板块涨跌幅对照图
• 图表4：农业板块周涨跌幅前十名列表
• 图表5：农业板块周涨跌幅后十名列表
• 图表6：农业行业配置比例对照图
• 图表7：农业板块PE和PB走势图
• 图表8：农业子板块PE走势图
• 图表9：农业子板块PB走势图
• 图表10：畜禽养殖PE、PB走势图
• 图表11：农业股相对中小板估值
• 图表12：农业股相对沪深300估值
• 图表13：CBOT玉米期货价走势图
• 图表14：国内玉米现货价走势图
• 图表15：CBOT大豆期货价走势图
• 图表16：国内大豆现货价走势图
• 图表17：CBOT豆粕期货价走势图
• 图表18：国内豆粕现货价走势图
• 图表19：全球玉米供需平衡表
• 图表20：美国玉米供需平衡表
• 图表21：中国玉米供需平衡表
• 图表22：全球大豆供需平衡表
• 图表23：美国大豆供需平衡表
• 图表24：中国大豆供需平衡表
• 图表25：全球豆油供需平衡表
• 图表26：美国豆油供需平衡表
• 图表27：中国豆油供需平衡表
• 图表28：全球豆粕供需平衡表
• 图表29：美国豆粕供需平衡表
• 图表30：CBOT小麦期货价走势图
• 图表31：国内小麦现货价走势图
• 图表32：CBOT稻谷期货价走势图
• 图表33：全国粳稻米市场价走势图
• 图表34：全球小麦供需平衡表
• 图表35：美国小麦供需平衡表
• 图表36：中国小麦供需平衡表
• 图表37：NYBOT11号糖期货收盘价走势图
• 图表38：白糖现货价和期货价走势图
• 图表39：食糖累计进口数量
• 图表40：IPE布油收盘价
• 图表41：NYMEX棉花期货结算价走势图
• 图表42：棉花现货价和期货结算价走势图
• 图表43：全球棉花供需平衡表
• 图表44：美国棉花供需平衡表
• 图表45：中国棉花供需平衡表
• 图表46：全国外三元价格走势图
• 图表47：仔猪价格走势图
• 图表48：猪肉价格走势图
• 图表49：猪肉及猪杂碎累计进口量
• 图表50：猪粮比走势图
• 图表51：外购仔猪养殖利润
• 图表52：自繁自养生猪养殖利润
• 图表53：猪配合饲料走势图
• 图表54：芝加哥瘦肉生猪期货价格
• 图表55：出栏体重90公斤以内生猪占比
• 图表56：出栏体重超过150公斤生猪占比
• 图表57：国储肉拟投放量
• 图表58：父母代鸡苗价格
• 图表59：父母代鸡苗销售量
• 图表60：在产祖代肉种鸡存栏量
• 图表61：后备祖代肉种鸡存栏量
• 图表62：在产父母代肉种鸡存栏量
• 图表63：后备父母代肉种鸡存栏量
• 图表64：商品代鸡苗价格
• 图表65：白羽肉鸡主产区均价
• 图表66：鸡产品主产区均价
• 图表67：山东烟台淘汰鸡价格
• 图表68：肉鸡养殖利润
• 图表69：肉鸭养殖利润
• 图表70：黄羽鸡价格走势图
• 图表71：黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图
• 图表72：禽类屠宰场库容率
• 图表73：禽类屠宰场开工率
• 图表74：鲫鱼批发价
• 图表75：草鱼批发价
• 图表76：威海海参、鲍鱼批发价
• 图表77：威海扇贝批发价
• 图表78：口蹄疫批签发次数
• 图表79：圆环疫苗批签发次数
• 图表80：猪伪狂疫苗批签发次数
• 图表81：猪瘟疫苗批签发次数
• 图表82：高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数
• 图表83：猪腹泻疫苗批签发次数
• 图表84：猪细小病毒疫苗批签发次数
• 图表85：猪乙型脑炎疫苗批签发次数
• 图表86：主要上市猪企月度销量及同比增速
• 图表87：主要上市猪企累计出栏量及同比增速
• 图表88：主要上市肉鸡月度销量及同比增速
• 图表89：主要上市肉鸡累计销量及同比增速
• 图表90：2023年2-3月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表