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有色金属早报总结（2021/08/02）

核心内容概述

本报告分析了2021年8月2日有色金属市场的主要品种（铜、铝、锌、铅、镍、锡）的行情走势、库存变化、价格波动及影响因素，结合宏观经济与产业动态，为投资者提供市场分析与操作建议。

各金属品种分析

铜

• 价格走势：伦铜收涨0.94%至9714美元/吨，沪铜主力收至71180元/吨。
• 库存变化：LME库存增加1.3万吨，国内交易所库存下降减缓，中国保税区库存减少1.3万吨。
• 现货市场：LME市场Cash/3M贴水至27美元/吨，国内上海地区现货升水至350元/吨。
• 废铜：铜价上涨带动精废价差扩至1680元/吨，废铜替代优势较好。
• 供应端：进口铜精矿粗炼费继续上涨，反映铜矿供需转松，但需警惕智利铜矿罢工风险。
• 操作建议：国内库存低位支撑铜价，但需关注铜矿供应干扰，沪铜主力运行区间参考：70000-73000元/吨。

铝

• 价格走势：沪铝高位回落，但进口亏损仍维持。
• 库存变化：LME库存减少7425吨，国内社库减少0.39万吨。
• 市场动态：7月PMI数据为50.4，显示国内宏观仍在回落，政策支撑大宗商品价格。
• 供应预期：8月预计难以趋势累库，9、10月传统旺季将进一步去库。
• 电力供应：北方取暖可能进一步加重动力煤紧张，影响电力供应。
• 操作建议：铝价预计8月温和盘整，随后伴随社会库存下降再创新高，继续维持震荡往上，背靠19600元/吨买入。

锌

• 价格走势：LME库存减少0.2万吨，国内社库减少0.39万吨。
• 现货市场：沪市升水维持150-180元/吨，广东地区对9月升水维持160-170元/吨。
• 供应端：国内局部地区锌精矿加工费上调，印度锌矿产量下调，三季度海外锌矿增产预期维持。
• 冶炼影响：西南限电影响是不确定因素，本周抛储将落实，短期供应压力较大。
• 操作建议：锌基本面不强，维持震荡思路，周内区间关注22200-22300元/吨。

铅

• 价格走势：沪铅支撑更多来自外盘，国内基本面偏弱。
• 库存变化：国内铅库存续增1.08万吨，至17万吨。
• 现货市场：原生铅贴水300元/吨，原再价差400元/吨。
• 操作建议：若8月消费无改善，高估的沪铅存在较大回落空间，建议空单持有。

镍

• 价格走势：LME镍价格周涨0.51%，沪镍主力合约价格周涨2.64%至146900元/吨。
• 现货市场：俄镍现货较09合约升水350元/吨，金川镍升水1100元/吨。
• 进出口：镍板进口窗口打开，精炼镍供应改善，但整体需求偏弱。
• 库存变化：上期所库存增加105吨，保税区库存减少400吨。
• 需求驱动：印尼镍铁持续投产，产量和进口预计增加，不锈钢高排产支撑镍铁需求。
• 操作建议：沪镍主力合约高位震荡，运行区间在137000-148500元/吨，需关注印尼镍铁-高冰镍产线投产进度。

锡

• 价格走势：LME库存周减少4800吨，Cash/3M维持贴水。
• 进出口：财政部取消钢铁产品出口退税，马口铁出口可能受负面影响。
• 需求端：新能源汽车、光伏及PVC等需求维持景气，但整体变化不大。
• 市场结构：维持BACK结构，现货较为紧缺。
• 供应变化：海外主产国疫情爆发及云锡停产导致内外双紧，缅甸锡矿供应好转但加工费提升有限。
• 操作建议：预计沪锡价格维持高位震荡，参考运行区间：230000-240000元/吨。

关键信息总结

• 宏观环境：美联储维持宽松政策，美元走弱，对有色金属价格形成支撑。
• 库存变化：铜、铝、锌、铅、镍、锡的库存均有所变化，部分品种库存下降。
• 现货升贴水：多数品种现货升水扩大，反映市场供需紧张。
• 供需关系：铜、铝、镍等品种供应端存在不确定性，如限电、罢工、进口等。
• 操作建议：总体建议震荡操作，关注库存变化及政策动向，部分品种建议空单持有。

数据汇总

2021年7月30日 日频数据

2021年8月2日 盘面数据

重要数据与图表

• 汇率与利率：美元兑人民币即期为6.4560，USDCNY即期为6.4627，1个月美元LIBOR为0.0920，3个月美元LIBOR为0.1285。
• 无风险套利监控：各金属品种多空比值及价差情况，如沪铜近月与连一价差为(92)，沪锌近月与连一价差为(241)等。
• 库存与持仓数据：详细列出了各金属品种的库存、持仓变化，为市场趋势判断提供依据。

分支机构信息

• 深圳总部：深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-15层。
• 深圳营业部：深圳市福田区益田路6009号新世界中心2702。
• 上海世纪大道分公司：上海市浦东新区向城路288号国华人寿金融大厦902、903。
• 青岛分公司：山东省青岛市东海西路35号太平洋中心1#写字楼409。
• 广州营业部：广东省广州市天河区珠江西路17号广晟国际大厦24楼2407。
• 天津营业部：天津市滨海高新区华苑产业区梅苑路5号金座广场2101-210。
• 宁波营业部：浙江省宁波市海曙区布政巷16号12楼1205室。
• 北京分公司：北京市海淀区首体南路6号新世纪世行饭店楼宇1253室。
• 成都分公司：成都高新区天府大道北段1288号1幢3单元12层1204、1205。
• 北京广安海营业部：北京市丰台区广安路9号院6号楼408、409。
• 湛江营业部：广东省湛江市开发区乐山东路35号银隆广场12层A1210室。
• 西安营业部：陕西省西安市新城区纬什街新科路1号楼一层。
• 重庆营业部：重庆市江北区江北城西大街25号11-1。
• 郑州营业部：郑州市未来路69号未来大厦16层1612号。
• 杭州营业部：浙江省杭州市江干区万银大厦1408室。
• 济南营业部：山东省济南市历下区山大路201号天业科技商务大厦401、427室。
• 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路大连国际金融中心A座2001。
• 南通营业部：江苏省南通市青年东路81号南通大饭店B楼财富中心2003室。
• 浙江台州营业部：浙江省台州市椒江区爱华新台州大厦B-A。
• 昆明营业部：云南省昆明市盘龙区北京路612号银海国际公寓D座3201室。
• 唐山乳业部：河北省唐山市路北区军鑫里凤城国贸1楼21层2104号。

免责声明

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