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中航期货大宗商品晨报总结（20210802期）

一、核心内容概述

本期中航期货大宗商品晨报对全球及中国宏观经济形势进行了分析，并对主要大宗商品如铜、铝、镍、原油、PTA、MEG等的市场走势进行了预测和操作建议。整体来看，市场受到国内外政策、疫情、供需变化等多重因素影响，呈现震荡偏强的格局。

二、宏观新闻要点

1. 中国PMI数据

• 制造业PMI：50.4，连续17个月位于临界点以上，预期51.1，前值50.9。
• 非制造业PMI：53.3，综合PMI产出指数为52.4。
• 国家统计局点评：经济保持扩张态势，但步伐有所放缓。服务业商务活动指数小幅回升。

2. 央行下半年八大重点任务

• 货币政策：稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。
• 绿色金融：加快完善绿色金融体系。
• 金融风险防控：切实防范化解重大金融风险。
• 金融开放与改革：有序推进金融开放，深化重点领域金融改革。
• 平台企业监管：督促平台企业全面整改，对虚拟货币交易保持高压态势。
• 汇率稳定：保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。
• 大宗商品保供稳价：继续做好相关工作。

3. 中央政治局会议重点

• 经济恢复：国内经济恢复仍不稳固、不均衡。
• 宏观政策：强调政策连续性、稳定性、可持续性，统筹今明两年政策衔接。
• 财政政策：提升政策效能，保障基层“三保”底线。
• 货币政策：保持流动性合理充裕，支持中小企业和困难行业恢复。
• 汇率与大宗商品：增强政策自主性，稳定汇率，做好保供稳价。

4. 欧元区与美国经济数据

• 欧元区第二季GDP：环比增长2%，同比增长13.7%，高于预期。
• 欧元区通胀：7月升至2.2%，创2018年10月以来新高，核心通胀为0.9%。
• 美国核心PCE物价指数：6月同比增长3.5%，创1991年以来新高。
• 美国芝加哥PMI：73.4，高于预期64.6，显示经济活动强劲。

三、主要大宗商品分析

1. 铜

• 市场观点：供给扰动犹存，铜价维持高位。
• 支撑因素：
  • 矿端供应修复，TC（加工费）继续攀升。
  • 电网等前期弱势领域开始回暖，投资计划或对消费形成托底。
  • 沪铜仓单库存持续去库。
• 风险因素：
  • 智利Escondida铜矿工人罢工，影响全球供应。
  • 废铜供应偏紧，疫情控制不及预期。
• 操作建议：多单持有。

2. 铝

• 市场观点：铝价再创阶段新高。
• 支撑因素：
  • 氧化铝价格继续上涨，海外巴西Alumar减产，国内河南暴雨影响产能。
  • 电解铝成本上升，利润维持高位。
  • 周度去库力度超预期，华东地区到货减少。
• 风险因素：
  • 疫情再度恶化。
  • 供给大量投放。
• 操作建议：多单持有。

3. 镍

• 市场观点：基本面支撑，镍价回落空间有限。
• 支撑因素：
  • 东南亚疫情延缓印尼镍铁项目投产。
  • 下游不锈钢产量下降有限，新能源需求强劲。
  • 沪伦两市精镍库存下降，支撑期价。
• 操作建议：多单持有。

4. 原油

• 市场观点：短期维持高位震荡。
• 支撑因素：
  • EIA原油库存下滑，美联储鸽派表态利好。
  • 供给端缓慢恢复，但需求端受限。
• 操作建议：回调买入或短线为主。
• 风险因素：
  • 疫情出现拐点。

5. PTA

• 市场观点：短期延续涨势。
• 支撑因素：
  • 成本端原油支撑明显。
  • 市场集中交货，买气不足但局部货源紧张。
  • 周末两套PTA装置停车，供需面良好。
• 操作建议：多单谨慎持有。
• 风险因素：
  • 原油暴跌。

6. MEG

• 市场观点：短期高位震荡。
• 支撑因素：
  • 库存持续下降，华东主港库存减少1.6万吨。
  • 现货价格收涨至5526元/吨。
• 操作建议：短线为主。
• 风险因素：
  • 疫情出现拐点。
  • 库存进一步降低。

四、关键信息汇总

五、免责声明

本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性和完整性做任何保证，也不保证信息和建议不会变更。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资操作依据，投资者据此操作，风险自担。