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鸡蛋月报总结（2021年8月2日）

核心内容概述

本报告分析了2021年8月鸡蛋市场的供需情况及期货价格走势，重点指出当前鸡蛋价格处于高位，供给端存栏量偏低，需求端则受到猪肉价格、消费者行为及突发事件的影响。报告同时提供了市场策略及重要变量分析，帮助投资者做出决策。

主要观点

1. 供给端分析

• 在产蛋鸡存栏量偏低：目前在产蛋鸡存栏量预计为较低水平，这从鸡蛋价格的高企也能反映出来。
• 7-8月开产率低：由于蛋鸡开产率降低，价格弹性更大，预计8月产区价格可能站上5元大关。
• 补栏情况：今年一二季度补栏积极性尚可，特别是2-3月同比去年疫情期间的上鸡数量增多。5-6月虽然鸡苗销量下降，但价格仍同比上涨，预计未来四季度存栏将逐步恢复。
• 饲料成本影响：玉米长势良好，且被小麦替代，价格中长期有下滑可能；豆粕价格因美豆库存低，若天气不利，仍有上涨动能，但整体饲料成本难以大幅上升。
• 养殖利润提升：当前鸡蛋单斤盈利约为0.96元/只，环比增加0.37元/斤，养殖积极性较高。

2. 需求端分析

• 猪肉价格对鸡蛋需求影响有限：尽管猪价在5-6月下跌，但终端市场需求未明显好转，消费者习惯难以在短期内回归。
• 高蛋价下的需求持续度：消费者对鸡蛋的需求在疫情后仍未恢复至疫情前水平，需警惕需求不及预期。
• 突发事件影响：如去年河北疫情导致蛋价脉冲式上涨，但影响以短期为主。目前南京疫情对蛋价影响不大，未来需关注疫情是否影响蛋鸡主产区或贸易集散地。

关键信息

价格走势

• 现货价格：截至7月30日，产区均价为4.85元/斤，主销区均价为5.05元/斤。
• 期货价格：09合约当前定价合理，但因对标中秋节后现货价格，仍建议逢高做空；远期合约有一定升水，但尚未进入现货价格回归阶段，可轻仓布局空单。

存栏与补栏预测

• 在产蛋鸡存栏：预计7月在产蛋鸡存栏约10.77亿只，低于去年同期。
• 补栏量：1-5月补栏量较好，6-7月有所放缓，但仍高于去年同期。
• 淘汰鸡情况：7月淘汰鸡数量预计小幅减少，与5月水平相当，未来中秋前后可能因价格回落而集中淘汰。

饲料成本分析

• 玉米：国内新作长势良好，价格中长期有下降可能。
• 豆粕：美豆库存低，若天气不利，价格仍有上涨动能，但整体饲料成本难以大幅上升。

后期展望及策略建议

供应端展望

• 鸡蛋供应预计在四季度逐步恢复，对远期价格形成利空。
• 未来需关注饲料成本变化及淘汰鸡数量对市场的影响。

需求端展望

• 猪肉价格低位对鸡蛋蛋白需求影响有限，但长期可能改变消费习惯。
• 高蛋价背景下，需警惕消费者需求不及预期。
• 疫情对需求端影响以短期为主，需关注是否影响主产区或贸易集散地。

投资策略建议

1. 现货市场：8月有中秋备货和开学宴等需求拉动，当前蛋价预计不是本轮最高点，但上方空间不宜过分看高。
2. 期货市场：
   • 近月09合约：建议逢高做空。
   • 远月合约：可考虑轻仓布局空单。

重要变量

• 淘汰鸡数量：对供需关系有重要影响。
• 饲料价格上涨：可能影响养殖成本及利润。
• 禽流感：可能对鸡蛋供应造成冲击。
• 非洲猪瘟疫情：可能间接影响鸡蛋需求。

图表数据概览

• 图1：鸡蛋主产区均价（元/斤）——显示价格持续上涨。
• 图2：鸡蛋09合约走势（元/500kg）——呈现震荡下跌趋势。
• 图3：淘汰鸡均价（元/斤）——7月价格稳中震荡。
• 图4：蛋鸡苗价（元/羽）——7月价格小幅下降。
• 图5：蛋鸡淘汰量（亿只）——7月淘汰量偏低。
• 图6：淘汰日龄（天）——维持在487天左右。
• 图7：蛋鸡总存栏（亿只）——2021年3月存栏量有所回升。
• 图8：在产鸡存栏（亿只）——2021年二季度存栏量较低。
• 图9：商品代蛋鸡苗月度出苗量（万羽）——6-7月出苗量有所下降。
• 图10：高峰期产蛋率（%）——7月中旬产蛋率约89%，较往年偏低。
• 图11：豆粕价格（元/吨）——维持高位震荡。
• 图12：鸡蛋单斤盈利（元/斤）——当前盈利水平较高。

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