20260108-中信期货-有色每日报告_铂钯波动剧烈_短线维持谨慎_7页_2mb

中信期货研究：有色每日报告总结

核心内容

2026年1月6日，铂钯市场出现显著波动。外盘铂金下跌，内盘铂钯走势分化，铂金主力合约GFEX收盘价为598.5元/克，跌幅为-2.47%；钯金主力合约GFEX收盘价为475.95元/克，涨幅为+1.71%。整体来看，铂钯市场受到多重因素影响，呈现震荡格局。

主要观点

铂金市场分析

• 短期走势：受获利回吐和美元小幅走强影响，铂金价格承压，市场整体回落。
• 供需分析：
  • 供给端：南非作为全球铂族金属主要供应国，未来仍面临电力供应及极端天气等供应扰动风险。
  • 需求端：铂金市场处于结构性扩张阶段，汽车催化剂需求稳定，氢能产业为未来增长点，首饰和投资需求持续扩张。
• 价差分析：铂金内外价差大幅收敛，建议等待价差重新扩大后，继续关注内外正套机会。
• 展望：供需基本面健康，宏观预期向好，预计铂价将震荡偏强。短期价格或延续宽幅波动，投资者宜谨慎交易，可关注调整充分后的低吸做多机会。

钯金市场分析

• 短期走势：地缘政治风险发酵叠加现货紧缺，钯金价格宽幅震荡。
• 供需分析：
  • 供给端：俄罗斯地缘问题成为供应关键扰动因素，美国商务部对俄罗斯钯进口的调查尚未发布，导致其他地区钯金供应阶段性收紧。
  • 需求端：钯金需求面临结构性压力，但长期供需趋松。
• 价差分析：近期铂钯价差拉大，比价有所修复，建议等待价差收敛后，继续关注多铂空钯的机会。
• 展望：现货紧缺叠加宏观环境偏好，预计钯金价格震荡偏强。但短期波动加剧，投资者宜谨慎交易，套利策略方面建议内外正套暂时获利了结，并择机滚动参与多铂空钯。

关键信息

• 价格波动：铂金和钯金价格均出现显著波动，铂金跌幅较大，钯金涨幅相对稳定。
• 价差变化：
  • 铂金内外价差大幅收敛，建议关注价差扩大后的正套机会。
  • 钯金内外价差也有所变化，需关注比价修复后的操作机会。
• 比价修复：铂钯比价有所修复，提示多铂空钯策略的潜在价值。
• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，建议投资者关注调整后的低吸机会。
• 风险提示：
  • 全球经济衰退风险。
  • 美联储货币政策变化。
  • 俄罗斯地缘冲突变化。
  • 主产区供应扰动。

套利策略建议

• 铂金：等待内外价差重新扩大后，继续关注内外正套机会。
• 钯金：建议暂时获利了结内外正套，择机参与多铂空钯策略。

图表与数据来源

• 图表1-20提供了铂钯价格、成交量、库存、ETF持仓、租赁利率及价差等关键数据，来源包括上海有色网、伦敦金银市场协会、同花顺、广州期货交易所等。

团队与联系方式

• 研究员：郑非凡、杨飞、王雨欣、王美丹、桂伶、张远
• 联系方式：
  • 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层
  • 邮编：518048
  • 电话：400-990-8826
  • 传真：(0755)83241191
  • 网站：http://www.citicsf.com

中信期货商品指数

• 商品指数：2405.76，+0.78%
• 商品20指数：2745.33，+0.55%
• 工业品指数：2344.88，+1.20%
• PPI 商品指数：1467.90，+0.62%
• 有色金属指数：2846.27，+0.27%

投资者提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立判断，并咨询专业顾问。
• 中信期货有限公司对报告内容的准确性、完整性不作任何保证，不对使用报告造成的损失承担责任。

注：图表和数据来源详见原文，本文为摘要和总结，未包含完整图表。