20171224-长城证券-电力设备与新能源行业周报_光伏补贴调整优于预期_新能源车进入配置佳期_15页_1mb

文档总结

核心内容

本报告是长城证券研究所于2017年12月24日发布的电力设备与新能源行业周报，主要分析了光伏、风电、新能源汽车及工控设备等行业的发展趋势、政策调整、市场表现及公司动态。

主要观点

光伏行业

• 政策调整：发改委发布《关于2018年光伏发电项目价格政策的通知》，明确2018年光伏电站标杆上网电价及分布式光伏补贴标准，整体补贴调整较为温和，优于市场预期。
• 行业前景：光伏技术仍处于快速发展期，成本预计每年下降10%，最终在无补贴情况下实现稳定发展。
• 推荐机会：关注单晶路线（隆基股份）、多晶硅料进口替代（特变电工、通威股份）、多晶硅片金刚线切割需求爆发（岱勒新材、三超新材）。

风电行业

• 弃风问题缓解：受特高压线路影响，弃风限电问题明显好转，内蒙、宁夏等地区重新开始核准与建设风电项目。
• 招标与装机：2016年全年风电招标28.3GW，2017年前三季度累计22GW，预计2018年招标将转化为装机容量。
• 推荐公司：重点推荐金风科技、天顺风能、泰胜风能等。

新能源汽车行业

• 补贴预期：近期受补贴退坡传闻影响，新能源汽车板块出现回调，但当前负面预期已逐步消化，预计补贴政策将出台。
• 补贴方向：将向乘用车倾斜，商用车补贴下调概率较高，三万公里门槛有望下调，高能量密度、续航能力将获得更高补贴。
• 推荐公司：建议布局具备全球化供应能力的龙头企业（创新股份、璞泰来、天赐材料、杉杉股份）及高镍三元正极（当升科技）、高端三元电池（亿纬锂能、猛狮科技）等。

工控设备行业

• 行业复苏：受益于宏观经济复苏及新能源汽车、高端装备等新兴行业需求，工控设备市场持续回暖。
• 进口替代：国产传感器、PLC、伺服控制系统等设备质量提升，进口替代趋势显著。
• 推荐公司：推荐向解决方案转型的汇川技术，以及深耕细分市场的本土龙头（信捷电气、英威腾）。

关键信息

行业表现

• 光伏设备：本周上涨0.58%，涨幅居板块前列。
• 风电设备：本周上涨1.79%，主要受益于政策预期改善。
• 锂电池指数：本周下跌1.46%，表现较弱。
• 其他板块：如低压设备、高压设备、储能设备等均出现不同程度的下跌。

公司动态

• 中标情况：多家公司如东方电缆、平高电气、炬华科技、光一科技等在配网设备招标中中标，金额合计达数亿元。
• 战略合作与投资：如新纶科技与阿克伦公司设立合资公司、特变电工与通威股份在多晶硅料进口替代方面布局、猛狮科技与MetalsTech Limited合作等。
• 员工持股与减持：部分公司如通威股份、金智科技、江特电机等发布员工持股计划或股东减持公告。

产业数据

• 锂电池：需求下滑明显，主流电池厂维持去库存状态，价格相对稳定。
• 正极材料：三元材料价格高位平稳，磷酸铁锂因政策预期减产明显。
• 负极材料：市场相对平稳，原材料价格小幅上涨。
• 隔膜：市场价格稳定，国产湿法隔膜价格在3.8-4.5元/平。
• 电解液：市场两极分化，动力电池需求萎缩，价格呈现高低分化。
• 光伏产品：多晶硅料、硅片、电池片及组件价格均出现下降趋势，但整体市场仍保持增长。

风险提示

• 光伏装机不及预期
• 新能源车补贴调整不及预期
• 新能源车销量不及预期
• 风电装机不及预期
• 系统性风险

投资建议

• 光伏：推荐关注隆基股份、特变电工、通威股份、岱勒新材、三超新材。
• 风电：推荐金风科技、天顺风能、泰胜风能。
• 新能源汽车：推荐创新股份、璞泰来、天赐材料、杉杉股份、新纶科技、当升科技、亿纬锂能、猛狮科技。
• 工控设备：推荐汇川技术、信捷电气、英威腾。

评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%～15%；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%～5%；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

联系信息

• 分析师：

  • 杨超：0755-83663214，ychao@cgws.com，执业证书编号：S1070512070001
  • 马晓明：021-31829702，maxxiaoming@cgws.com，从业证书编号：S1070116080094

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