20260516-国盛证券有限责任公司-电子周观点_中芯26Q2指引超预期_阿里_腾讯助力国产芯片放量_12页_2mb

报告摘要

本周电子行业周观点主要聚焦于半导体制造及AI相关企业的表现与展望，分析了中芯国际、华虹半导体、阿里巴巴和腾讯的最新动态。

26Q1业绩表现：实现营收25.1亿美元，yoy+11.5%，qoq+0.7%；毛利率为20.1%，环比提升；本期利润2.3亿美元，yoy-28.6%，qoq+13.5%。
收入结构：88.9%来自中国区，93.9%来自晶圆业务；消费电子贡献最大，占比46.2%。
26Q2指引：收入指引为环比增长14%-16%，毛利率提升至20%-22%。
增长驱动因素：AI需求带动芯片产能紧张，客户订单回流，以及国产化替代需求。

股票代码	股票名称	投资评级	2025A EPS	2026E EPS	2027E EPS	2028E EPS	2025A PE	2026E PE	2027E PE	2028E PE
002384.SZ	东山精密	买入	0.76	4.11	8.24	13.19	246.70	49.51	24.68	15.42
300476.SZ	胜宏科技	买入	4.39	11.29	18.29	24.40	71.40	30.13	18.61	13.95
300475.SZ	香农芯创	买入	1.17	12.69	16.78	21.78	133.50	15.00	11.35	8.74
603986.SH	兆易创新	买入	2.35	10.97	15.17	18.26	133.20	34.22	24.74	20.56
002008.SZ	大族激光	买入	1.16	2.42	3.59	4.38	75.80	59.14	39.88	32.75
688981.SH	中芯国际	买入	0.67	0.85	-	-	145.50	139.54	-	-
002371.SZ	北方华创	买入	10.18	13.05	16.49	-	39.00	45.38	35.90	-
688012.SH	中微公司	买入	3.37	5.24	6.68	8.73	104.50	82.67	64.82	49.56
688521.SH	芯原股份	买入	-1.00	0.63	1.39	2.31	-	403.79	181.73	109.43
603296.SH	华勤技术	买入	3.99	4.41	5.12	6.18	20.60	25.83	22.22	18.43