> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 量化点评报告总结 ## 核心内容概述 本报告通过“择时雷达六面图”对当前权益市场进行综合评估，选取流动性、经济面、估值面、资金面、技术面、拥挤度等六个维度的二十一个指标，将其归纳为“估值性价比”、“宏观基本面”、“资金&趋势”、“拥挤度&反转”四大类，生成[-1,1]范围内的综合择时分数。当前综合得分为-0.23分，整体为中性观点。 ## 主要观点 - **流动性**：信号中性偏空。货币方向看多，货币强度中性，信用方向和信用强度看空。 - **经济面**：信号中性偏空。增长方向看多，增长强度中性，通胀方向和通胀强度看空。 - **估值面**：信号中性偏空。席勒ERP、PB、AIAE指标均上升，但整体估值面得分为-0.49分。 - **资金面**：信号中性。内资方面看空，外资方面看多。 - **技术面**：信号中性偏空。价格趋势中性，反转信号看空。 - **拥挤度**：信号中性。衍生品指标看多，可转债信号看空。 ## 关键信息 ### 1. 综合择时分数 - **当前综合得分**：-0.23分 - **上周综合得分**：-0.35分 - **整体观点**：中性 ### 2. 各维度详细分析 #### 流动性 - **货币方向**：看多，分数为1分 - **货币强度**：中性，分数为0分 - **信用方向**：看空，分数为-1分 - **信用强度**：看空，分数为-1分 - **当前流动性得分**：-0.25分 #### 经济面 - **增长方向**：看多，分数为1分 - **增长强度**：中性，分数为0分 - **通胀方向**：看空，分数为-1分 - **通胀强度**：看空，分数为-1分 - **当前经济面得分**：-0.25分 #### 估值面 - **席勒ERP**：上升0.08分，当前分数为0.02分 - **PB**：上升0.05分，当前分数为-0.54分 - **AIAE**：上升0.06分，当前分数为-0.94分 - **当前估值面得分**：-0.49分 #### 资金面 - **内资**：两融增量、成交额趋势看空，分数为-1分 - **外资**：中国主权CDS利差、海外风险厌恶指数看多，分数为1分 - **当前资金面得分**：0.00分 #### 技术面 - **价格趋势**：中性，分数为0分 - **新高新低**：看空，分数为-1分 - **当前技术面得分**：-0.50分 #### 拥挤度 - **衍生品信号**：期权SKEW、期权VIX看多，分数为1分 - **可转债信号**：可转债定价偏离度、期权隐含升贴水看空，分数为-1分 - **当前拥挤度得分**：0.00分 ## 择时雷达六面图各分类得分 | 分类 | 当前分数 | 上周分数 | |--------------|---------|----------| | 综合打分 | -0.25 | -0.35 | | 估值性价比 | -0.45 | -0.60 | | 宏观基本面 | -0.15 | -0.20 | | 资金&趋势 | 0.05 | 0.08 | | 拥挤度&反转 | -0.20 | -1.00 | ## 风险提示 - 所有结论基于历史数据和统计模型测算，若未来市场环境发生明显改变，模型可能失效。 - 报告仅供参考，不构成投资建议。 ## 相关研究 1. 《量化分析报告：通信、石化行业加仓较多，港股仓位持续回落——公募基金 2026 年一季报分析》（2026-04-23） 2. 《量化点评报告：先抑后扬，估值韧性凸显——四月可转债量化月报》（2026-04-20） 3. 《量化周报：耐心等待回踩》（2026-04-19） ## 作者信息 - **分析师 沈芷琦** 执业证书编号：S0680521120005 邮箱：shenzhiqi@gszq.com - **分析师 刘富兵** 执业证书编号：S0680518030007 邮箱：liufubing@gszq.com - **研究助理 诸格慧明** 执业证书编号：S0680125100009 邮箱：zhugehuiming@gszq.com