20260516-国盛证券有限责任公司-量化点评报告_择时雷达六面图_本周拥挤度分数回暖_17页_1mb

量化点评报告总结

核心内容概述

本报告通过“择时雷达六面图”对当前权益市场进行综合评估，选取流动性、经济面、估值面、资金面、技术面、拥挤度等六个维度的二十一个指标，将其归纳为“估值性价比”、“宏观基本面”、“资金&趋势”、“拥挤度&反转”四大类，生成[-1,1]范围内的综合择时分数。当前综合得分为-0.23分，整体为中性观点。

主要观点

• 流动性：信号中性偏空。货币方向看多，货币强度中性，信用方向和信用强度看空。
• 经济面：信号中性偏空。增长方向看多，增长强度中性，通胀方向和通胀强度看空。
• 估值面：信号中性偏空。席勒ERP、PB、AIAE指标均上升，但整体估值面得分为-0.49分。
• 资金面：信号中性。内资方面看空，外资方面看多。
• 技术面：信号中性偏空。价格趋势中性，反转信号看空。
• 拥挤度：信号中性。衍生品指标看多，可转债信号看空。

关键信息

1. 综合择时分数

• 当前综合得分：-0.23分
• 上周综合得分：-0.35分
• 整体观点：中性

2. 各维度详细分析

流动性

• 货币方向：看多，分数为1分
• 货币强度：中性，分数为0分
• 信用方向：看空，分数为-1分
• 信用强度：看空，分数为-1分
• 当前流动性得分：-0.25分

经济面

• 增长方向：看多，分数为1分
• 增长强度：中性，分数为0分
• 通胀方向：看空，分数为-1分
• 通胀强度：看空，分数为-1分
• 当前经济面得分：-0.25分

估值面

• 席勒ERP：上升0.08分，当前分数为0.02分
• PB：上升0.05分，当前分数为-0.54分
• AIAE：上升0.06分，当前分数为-0.94分
• 当前估值面得分：-0.49分

资金面

• 内资：两融增量、成交额趋势看空，分数为-1分
• 外资：中国主权CDS利差、海外风险厌恶指数看多，分数为1分
• 当前资金面得分：0.00分

技术面

• 价格趋势：中性，分数为0分
• 新高新低：看空，分数为-1分
• 当前技术面得分：-0.50分

拥挤度

• 衍生品信号：期权SKEW、期权VIX看多，分数为1分
• 可转债信号：可转债定价偏离度、期权隐含升贴水看空，分数为-1分
• 当前拥挤度得分：0.00分

择时雷达六面图各分类得分

风险提示

• 所有结论基于历史数据和统计模型测算，若未来市场环境发生明显改变，模型可能失效。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。

相关研究

1. 《量化分析报告：通信、石化行业加仓较多，港股仓位持续回落——公募基金 2026 年一季报分析》（2026-04-23）
2. 《量化点评报告：先抑后扬，估值韧性凸显——四月可转债量化月报》（2026-04-20）
3. 《量化周报：耐心等待回踩》（2026-04-19）

作者信息

• 分析师 沈芷琦
  执业证书编号：S0680521120005
  邮箱：shenzhiqi@gszq.com

• 分析师 刘富兵
  执业证书编号：S0680518030007
  邮箱：liufubing@gszq.com

• 研究助理 诸格慧明
  执业证书编号：S0680125100009
  邮箱：zhugehuiming@gszq.com