20221012-财信证券-宁德时代-300750.SZ-业绩高增_盈利能力继续修复_4页_788kb

公司点评总结

核心内容

本报告为宁德时代（300750. SZ）的点评文档，涵盖公司业绩表现、财务数据、投资建议及行业分析等内容。分析师周策对宁德时代在2022年前三季度的业绩表现给予“买入”评级，强调其在动力电池及储能领域的领先地位，并预计未来三年业绩将持续增长。

主要观点

• 业绩增长显著：2022年前三季度宁德时代预计实现归母净利润165-180亿元，同比增长112.87%-132.22%；第三季度预计归母净利润88-98亿元，同比增长169.33%-199.94%，环比增长31.84%-46.82%。
• 行业增长与产品力：公司受益于国内外新能源行业的快速发展，产品力和产能处于行业领先地位，推动了盈利规模的快速增长。
• 出货量与市场份额：预计2022年第三季度出货量接近90GWh，环比增长40%以上；2022年1-8月全球动力电池装机量为102.2GWh，市场份额35.5%，8月全球装车量18GWh，市场份额39.3%，同比增长6.7pct。
• 盈利提升：随着动力电池涨价落地和储能低价订单交付完毕，公司三季度单wh盈利继续提升。
• 投资建议：公司作为全球动力电池龙头，同时储能业务快速增长，继续看好其中长期发展，维持“买入”评级。
• 财务预测：预计2022-2024年公司营收分别为3362.34亿元、4110.49亿元、5323.64亿元，净利润分别为294.36亿元、480.58亿元、625.58亿元，EPS分别为12.06元、19.69元、25.63元，PE分别为34.51倍、21.14倍、16.24倍。
• 财务指标表现：公司毛利率、净利率及ROE等核心指标持续优化，盈利能力增强，资产运营效率提升。

关键信息

交易数据

• 当前价格：416.30元
• 52周价格区间：368.50-688.00元
• 总市值：1015968.10百万元
• 流通市值：824551.60百万元
• 总股本：244047.20万股
• 流通股：198066.70万股

财务与估值数据摘要

财务指标趋势

风险提示

• 新能源车销量不及预期
• 技术路线出现重大变化
• 行业竞争加剧
• 原材料价格大幅上涨

投资评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
  • 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
  • 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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