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洛阳栾川钼业集团股份有限公司2025年半年度报告总结

核心内容概览

洛阳栾川钼业集团股份有限公司（以下简称“洛阳钼业”或“CMOC”）在2025年上半年实现了显著的经营成果，营业收入达947.73亿元，同比增长29.05%；归母净利润达86.71亿元，同比增长60.07%；经营性现金流为120.09亿元，同比增长11.40%。公司还完成了对厄瓜多尔奥丁矿业（凯歌豪斯金矿）的收购，进一步拓展了黄金资源布局，完善了多元化产品矩阵。公司位列2025年《财富》中国500强第138位和《福布斯》全球上市公司2000强第630位。

主要观点

• 业绩表现优异：公司上半年营业收入、归母净利润及经营性现金流均实现增长，展现了强大的盈利能力与运营效率。
• 组织升级与降本增效：公司持续推进组织升级，引进具有行业背景的卓越人才，形成年轻化、国际化、专业化的管理团队，同时加强成本控制，提升运营效率。
• 全球布局：公司在亚洲、非洲、南美洲和欧洲拥有广泛的业务分布，是全球领先的铜、钴、钼、钨、铌生产商，巴西领先的磷肥生产商，以及全球金属贸易的重要参与者。
• IXM业务发展：IXM作为全球领先的有色金属贸易商，通过期现结合的商业模式有效降低了市场周期性风险，实现了经营效益的新高。
• ESG绩效卓越：公司ESG评级连续三年维持AA级，位居全球有色金属行业前11%，并持续在可持续发展方面取得进展。

关键信息

财务数据

• 营业收入：947.73亿元，同比下降7.83%
• 营业成本：747.27亿元，同比下降10.96%
• 归母净利润：86.71亿元，同比增长60.07%
• 经营活动产生的现金流量净额：120.09亿元，同比增长11.40%
• 资产负债率：50.15%，比去年同期末下降9.01个百分点
• 净资产收益率：11.70%，同比上升2.88个百分点

产品与业务表现

• 铜钴业务：公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM，矿山端实现营业收入314.46亿元，同比增长29.05%。各产品产量均超额完成目标，其中铜产量达35.36万吨，钴产量达6.11万吨。
• 钼钨业务：公司在中国运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，实现营业收入40.6亿元，同比增长4.71%。钼产量为6,989吨，钨产量为3,948吨，虽有小幅下降，但销量增长。
• 铌磷业务：公司巴西铌磷业务实现营业收入38.9亿元，同比增长25.09%。铌产量达5,231吨，磷肥产量为58.26万吨，均实现增长。
• IXM贸易业务：IXM实现营业收入82.33亿元，毛利率为3.78%。通过期现结合的模式，有效降低价格波动风险，提升盈利能力。

市场与行业分析

• 铜市场：2025年上半年铜均价为9,431美元/吨，同比增长3.75%。供应紧张与需求增长支撑了铜价。
• 钴市场：钴均价为13.16美元/磅，同比增长7.69%。出口禁令和库存紧张推动钴价上涨。
• 钼市场：钼铁均价为22.88万元/吨，同比增长1.37%。供应缺口与需求增长维持价格高位。
• 钨市场：APT均价为22.23万元/吨，同比增长12.39%。供给端收紧和需求支撑使钨价持续上涨。
• 铌市场：铌铁均价为45.87美元/公斤，小幅下降0.17%。亚洲市场特别是中国和印度的需求推动铌价。
• 磷肥市场：磷酸一铵CFR巴西均价为677.6美元/吨，同比增长18.6%。中国出口限制和巴西进口增长支撑价格。

经营亮点

• 矿山运营效率提升：TFM和KFM均实现“时间过半、任务超半”，中区运营效率提升，东区产能释放。
• 新项目稳步推进：TFM完成相关勘探矿体的地质建模，KFM二期工程积极筹备。
• 技术与管理创新：公司持续推进数智化建设，提升生产效率和成本控制能力。
• ESG管理领先：公司建立了全球领先的ESG管理体系，推动绿色能源转型，获得MSCI AA评级。

重要提示

• 无重大风险事项：公司未发现控股股东及其他关联方非经营性占用资金，也未违反规定决策程序对外提供担保。
• 报告未经审计：本报告为半年度报告，未经审计。
• 前瞻性声明：公司报告中涉及的未来计划和预测存在不确定性，投资者需注意风险。

报告摘要

• 公司治理：公司治理机制改革深入，形成灵活高效的管理架构。
• 核心竞争力：公司拥有世界级资源和独特的产品组合，具备“逆周期并购、低成本开发”能力。
• 市场布局：公司业务覆盖全球80多个国家，构建了全球金属贸易网络。
• ESG绩效：公司ESG评级保持AA，推动可持续发展。
• 未来展望：公司将继续深化全球布局，提升运营效率，推动技术创新，增强市场竞争力。

业务模式与战略

• “矿山+贸易”双轮驱动：公司通过矿山生产和贸易业务协同发展，实现资源优化配置。
• 期现结合：通过期现结合的商业模式，降低价格波动风险，实现稳定盈利。
• 风险管控：IXM通过综合风险管理框架，有效管理价格、外汇、信用及流动性风险。
• 组织升级：公司引进行业背景人才，推动组织流程变革，提升管理效率。

财务指标与变动分析

• 主要财务指标：公司营业收入、归母净利润、经营活动现金流等指标均实现增长。
• 财务费用下降：由于借款规模减少，财务费用同比下降43.96%。
• 研发费用增长：研发投入增加，推动技术革新。
• 资产与负债情况：公司境外资产占比达90.21%，主要来源于刚果（金）、巴西及IXM业务。

投资状况与金融工具

• 对外股权投资：公司投资于股票、私募基金、期货、衍生工具等，以公允价值计量。
• 金融工具管理：公司通过多种金融工具，如交易性金融资产、应收款项融资等，优化资本结构，降低财务风险。

总结

洛阳钼业在2025年上半年展现出强劲的盈利能力与市场竞争力，通过组织升级、技术革新和全球布局，实现了营业收入、归母净利润和经营性现金流的显著增长。公司不仅在矿山采掘及加工方面取得突破，还在金属贸易业务中展现出强大的市场影响力。此外，公司在ESG绩效方面持续领先，推动绿色可持续发展。未来，公司将继续深化全球业务布局，提升运营效率，推动技术创新，确保在激烈的市场竞争中保持领先地位。