20241102-国海证券-古井贡酒-000596.SZ-2024年三季报点评_业绩增速领先_彰显徽酒龙头韧性_5页_247kb

古井贡酒三季报业绩总结

国海证券发布研究报告，维持古井贡酒“买入”评级，指出公司在2024年前三季度业绩增速行业领先，体现出徽酒龙头强大的市场韧性。公司前三季度营收达到19069亿元，同比增长19.53%，净利润增长24.49%，已接近2023年全年水平。

核心表现：

• 产品结构优化：献礼版、古5/古7/古8等产品在大众消费价格带增速较快，古20在省内中高端市场已形成规模优势。
• 市场布局：安徽省内收入仍为主要来源，省外市场加快拓展，重点发力江苏、山东等省份。
• 财务指标：三季度净利率同比提升至23.14%，费用率同比下降，现金流表现强劲。

投资建议与预测：
国海证券预测，公司2024-2026年营业收入将分别达到23778亿元、26964亿元和30011亿元，归母净利润年均增长稳健，维持“买入”评级。

风险提示：

• 消费复苏不及预期；
• 行业竞争加剧，费用上升风险；
• 宏观经济波动影响白酒价格；
• 产品升级节奏低于预期；
• 食品安全风险。