20210420-东北证券-房地产1-3月房地产数据点评_集中供地影响下土地市场显著降温_销售热度仍然维持较高位_19页_2mb

房地产行业2021年1-3月数据点评总结

核心内容概览

2021年1-3月，中国房地产行业整体呈现投资增长、销售热度不减但土地市场降温的趋势。尽管受疫情影响的低基数效应影响，但房地产开发投资和销售数据仍保持强劲增长，显示出市场韧性。与此同时，土地市场由于政策调控和集中供地的影响，热度有所回落。

主要观点

1. 投资增长持续，施工与土地投资双轮驱动

• 房地产开发投资：2021年1-3月，全国房地产开发投资完成额为27,576亿元，同比增加25.6%；住宅开发投资完成额为20,624亿元，同比增加28.8%，占房地产开发投资的74.8%。
• 施工投资：2021年1-3月，施工投资额累计同比上升46.7%，增速较2020年全年扩大40.1个百分点，施工面积改善推动投资增长。
• 土地投资：土地购置费CAGR为5.5%，较2020年全年增速6.7%有所下滑，但对总投资额仍具拉动作用，边际效应减弱。

2. 开工与竣工表现分化

• 新开工：2021年1-3月新开工面积3.62亿平米，同比上升28.2%，但较2020年全年增速有所收窄。
• 竣工：竣工面积1.91亿平米，同比增加22.9%，竣工修复符合预期。
• 区域差异：东部地区销售增速领先，而中部、西部、东北地区销售面积及金额均呈现增长，但增速不一。

3. 土地市场持续降温

• 土地购置面积：1-3月土地购置面积同比上升16.9%，但两年复合增速为-4.9%，表明土地市场热度下降。
• 土地成交价款：同比减少17.2%，两年复合增速为-17.7%，市场整体降温。
• 楼面价：1-3月楼面均价为3516元/平米，同比减少29.2%，两年复合增速为-13.4%。

4. 销售市场保持高位景气度

• 销售热度：商品房销售面积同比上升63.8%，销售金额同比上升88.5%，显示出市场依然活跃。
• 区域分化：东部地区销售金额增速为59.7%，明显高于其他地区。
• 市场分化加速：核心城市群投资集中度提升，区域间分化程度大于城市能级间分化。

5. 到位资金增速放缓

• 到位资金：2021年1-3月到位资金累计同比上升10.4%，增速较2020年全年有所放缓。
• 定金及预收款：增速大幅走阔，成为带动到位资金增长的主要动力。
• 房贷利率上调：首套房和二套房利率连续2个月上调，表明房贷集中度管理政策的影响逐渐显现。

关键信息

• 投资增长：2021年1-3月房地产开发投资完成额同比增加25.6%，住宅投资增速更快。
• 土地市场：土地购置面积和成交价款两年复合增速分别为-4.9%和-17.7%，市场降温明显。
• 销售市场：销售面积和金额同比分别增长63.8%和88.5%，东部地区表现突出。
• 资金来源：定金及预收款和按揭贷款为主要资金来源，国内贷款和自筹资金增速放缓。
• 利率变化：首套房和二套房利率连续2个月上调，反映信贷政策趋严。

行业数据概览

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风险提示

• 行业资金面超预期收紧
• 市场表现超预期下行

图表目录

• 图1：商品房开发投资完成额累计同比
• 图2：住宅开发投资完成额累计同比
• 图3：商品房单月开发投资完成额与单月同比
• 图4：住宅单月开发投资完成额与单月同比
• 图5：施工投资额与土地购置费累计同比
• 图6：房地产开发投资额构成
• 图7：各地区商品房开发投资额占比
• 图8：各地区房地产开发投资额累计同比
• 图9：各地区房地开发投资额单月同比
• 图10：国房景气指数
• 图11：房屋新开工面积累计同比
• 图12：房屋单月新开工面积及单月同比
• 图13：房屋施工面积累计同比
• 图14：房屋年度施工面积及1-3月同比
• 图15：房屋竣工面积累计同比
• 图16：房屋单月竣工面积及单月同比
• 图17：土地成交价款累计同比
• 图18：单月土地成交价款及单月同比
• 图19：土地购置面积累计同比
• 图20：单月土地购置面积及单月同比
• 图21：供应土地建筑面积及成交土地建筑面积
• 图22：单月百城成交楼面价及溢价率
• 图23：单月百城土地成交结构
• 图24：百城分线供应土地建面同比
• 图25：百城分线成交土地建面同比
• 图26：百城分线成交土地楼面均价同比
• 图27：商品房销售面积累计同比
• 图28：商品房单月销售面积及单月同比
• 图29：30大中城市商品房单月成交面积及同比
• 图30：一、二、三线城市累计成交占比
• 图31：商品房待售面积累计值（百万方）
• 图32：住宅待售面积累计值（百万方）
• 图33：办公楼待售面积累计值（百万方）
• 图34：商业营业用房待售面积累计值（百万方）
• 图35：各地区商品房销售金额占比
• 图36：各地区商品房销售金额累计同比（%）
• 图37：各地区商品房销售金额单月同比
• 图38：各地区商品房销售面积占比
• 图39：各地区商品房销售面积累计同比
• 图40：各地区商品房销售面积单月同比
• 图41：百城住宅价格指数单月环比
• 图42：百城住宅价格指数单月同比
• 图43：房地产开发累计资金来源
• 图44：房地产开发资金来源累计同比
• 图45：房地产到位资金累计同比
• 图46：单月房地产到位资金及单月同比
• 图47：国内贷款资金累计同比
• 图48：单月国内贷款资金及单月同比
• 图49：自筹资金累计同比
• 图50：单月自筹资金及单月同比
• 图51：定金及预收款累计同比
• 图52：单月定金及预收款及单月同比
• 图53：个人按揭贷款累计同比
• 图54：单月个人按揭贷款及单月同比
• 图55：首套房、二套房房贷平均利率
• 图56：首套房、二套房房贷平均利率环比变化

分析师声明

• 王小勇：东北证券建筑建材行业首席分析师，具有丰富的房地产行业研究经验。
• 吴胤翔：东北证券房地产组分析师兼地产组组长，2019年加入东北证券研究所。

重要声明

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