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镍周报总结

核心内容

本报告为2022年6月13日发布的镍周报，由铜冠金源期货撰写，主要分析了上周镍价走势、市场供需情况以及未来趋势预测。报告指出，镍价在短期内出现冲高回落，整体反弹走势衰弱，后市预计将继续走弱。同时，报告强调了中长期镍价面临结构性供应改善和需求疲软的双重压力，建议投资者保持观望态度。

主要观点

1. 镍价走势分析

• 国内镍价：上周镍价先扬后抑，整体呈冲高回落态势，SHFE镍收盘价为216,780元/吨，周涨幅为0.65%。
• 国际镍价：LME镍价格下跌，收于27,250美元/吨，周跌幅为3.61%。
• 市场情绪：短期市场情绪支撑镍价，但反弹衰竭迹象明显，后市可能重回下跌趋势。

2. 供需情况

• 镍矿供应：菲律宾天气好转，雨季影响结束，镍矿供应增加，CIF均价下降至91.5美元/湿吨，成本支撑减弱。
• 镍铁市场：国内镍铁市场处于供应过剩状态，5月中国及印尼镍铁产量上升，印尼镍铁进口维持高位，导致镍铁价格承压。
• 不锈钢需求：300系不锈钢排产因销售和成本压力下降，进一步拖累镍铁需求。
• 纯镍市场：印尼高冰镍回流量增加，金川镍原料紧缺问题缓解，产量恢复，镍板、镍豆的升贴水仍有下调空间。

3. 中期展望

• 结构性缺口：镍的长期结构性缺口有望在下半年得到改善。
• 需求疲软：需求端难以持续向好，未来将对镍价形成拖累。
• 操作建议：建议投资者暂时观望。
• 风险因素：包括宏观系统性风险和疫情风险超预期。

关键信息

交易数据

库存情况

• LME镍库存：截至6月10日，较此前一周减少888吨，整体处于低位。
• SHFE镍库存：较此前一周增加129吨，但仍偏低。
• 全球库存：两大交易所库存合计74,072吨，较此前一周减少749吨。

价格走势

• 镍矿价格：周五1.5%CIF均价91.5美元/湿吨，较前一周下降4美元/湿吨。
• 镍铁价格：SMM8-12%高镍生铁均价1515元/镍点，较前一周下降17.5元/镍点。
• 不锈钢价格：300系不锈钢排产下降，对镍铁需求形成压力。
• 升贴水走势：镍板、镍豆的升贴水仍有下调空间，预计市场价格将继续走弱。

图表说明

报告附有多个图表，用于辅助分析：

• 图表1：全球主要交易所库存变化。
• 图表2：现货升贴水走势。
• 图表3：镍铁价格走势。
• 图表4：镍矿价格走势。
• 图表5：LME镍库存分类。
• 图表6：不锈钢价格走势。
• 图表7：LME镍升贴水。
• 图表8：镍内外比价。
• 图表9：不锈钢库存变化。
• 图表10：伦镍与升贴水走势。

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