20250726-五矿期货-镍周报_宏观氛围偏暖_镍价小幅回升_33页_3mb

镍市场周报总结 (2025/07/26)

• 宏观氛围与镍价趋势: 当前宏观氛围偏暖，镍价小幅回升。
• 资源端:
  • 镍矿价格整体走跌，需求暂未回暖，预计价格继续阴跌。
  • 菲律宾8月镍矿供应可能因台风影响装船效率。印尼镍矿产量环比基本持平，出口数量维持。
• 镍铁市场:
  • 本周镍铁价格稳中偏强，报价抬升至920元/镍。但部分冶炼厂降负荷运行，供需过剩压力仍存，进口镍升贴水结束亏损。
  • 当前夏秋生产工艺利润仍为负区间，亏损明显，点价利润偏低。
• 精炼镍:
  • 受镍铁价格上涨带动，镍价偏强。国内供需维持平衡，尚有进口窗口。库存去库，LME分流苗头显现。
• 其他品种:
  • 高冰镍对镍铁溢价扩大，价格稳企高位，远期支撑增强。
  • 硫酸镍处在二次原料替代料窗口，工艺利润偏低，需求锚定新能源，高景气度尚需验证。
• 展望:
  • 短期不锈钢价格企稳，投机备货带来局部反弹，但基本面过剩或将压制反弹幅度。
  • 下游需求恢复缓慢，我们预计矿价或将继续阴跌，价格中枢下移，操作上建议逢高沽空。。

数据摘录:

• 全球镍显性库存减少1.43%至24.3万吨，LME去库，降幅1.76%。