20260125-华泰期货-甲醇周报_下游MTO检修_但化工板块资金轮动下甲醇反弹_14页_3mb

甲醇市场分析总结

核心内容

当前甲醇市场受到下游MTO企业检修影响，同时化工板块资金轮动带来反弹机会。整体市场基本面偏弱，但资金推动下甲醇价格出现回升趋势。

市场要闻与重要数据

港口供应情况

• 海外甲醇开工率：59.18%（+0.00%）
• 中国进口甲醇周频到港量：28.49万吨（+4.45%）
  • 华东到港量：19.16万吨（-1.65%）
  • 华南到港量：9.33万吨（+6.10%）

内地供应情况

• 中国甲醇开工率：89.92%（-1.18%）
  • 煤制甲醇开工率：85.37%（-0.73%）
  • 天然气甲醇开工率：35.54%（+0.87%）
  • 焦炉气甲醇开工率：60.23%（-0.07%）
• 区域开工率：
  • 西北：95.45%（-1.25%）
  • 华北：70.97%（-2.79%）
  • 华中：83.85%（-4.17%）
  • 华东：90.15%（-0.90%）
  • 西南：61.47%（+2.46%）

港口需求情况

• 太仓周均提货量：2685吨/天（+498）
• 华东MTO企业周度采购量：128600吨（-16400）
• 外采甲醇MTO企业开工率：68.94%（-1.09%）

内地需求情况

• 甲醇企业待发订单量：238268吨（+1500）
• 传统下游样本企业原料采购量：25200吨（-600）
• 甲醛开工率：35.68%（+0.28%）
• 醋酸开工率：80.67%（+2.27%）
• MTBE外销工厂开工率：68.01%（+0.44%）
• 二甲醚开工率：5.33%（+1.53%）

库存情况

• 甲醇港口库存：1457451吨（+22201）
  • 江苏：712951吨（-52838）
  • 浙江：312300吨（+39200）
  • 广东：228000吨（+30000）
  • 福建：204200吨（+5839）
• 中国内地甲醇厂内库存：438420吨（-12530）
  • 西北：261400吨（-10110）
  • 华北：21500吨（-300）
  • 华中：25070吨（-120）
  • 华东：89000吨（-500）
  • 西南：38500吨（-1500）
• MTO样本企业甲醇库存：85万吨（+1）
• 下游样本企业甲醇库存：192400吨（+20400）

市场分析

港口方面

• 甲醇港口库存本周微幅累库，但呈现区域分化：江苏去库，浙江、广东、福建累库。
• 下游MTO企业检修集中，尤其是天津渤化MTO提前至1月23日检修，可能提前释放需求压力。
• 后续需关注宁波富德MTO在1月下旬复工的预期，或带动需求见底回升。
• 伊朗检修持续性及复工可能性是影响港口库存的重要变量。

内地方面

• 煤制甲醇开工率维持高位，天然气甲醇开工率小幅回升，焦炉气甲醇开工率略有下降。
• 内地工厂开工率小幅回落，传统下游进入淡季，年前仍有排库压力。
• MTBE开工率高位回落，出口接单减少；甲醛开工率季节性下降，醋酸开工率小幅反弹。

策略建议

• 单边策略：MA2605合约建议谨慎逢低做多套保。
• 跨期策略：无。
• 跨品种策略：无。

风险提示

• 化工板块资金轮动的持续性。
• 伊朗地缘局势是否反复。
• 伊朗装置冬检停车的持续时长。
• MTO检修兑现进度及复工预期。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421

联系人

• 杨露露：从业资格号 F03128371
• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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