20231023-中财期货-甲醇投资策略周报_MTO计划检修_甲醇低位震荡_7页_1mb

甲醇投资策略周报

甲醇观点与策略
短期： 低位震荡
中期： 震荡偏强
操作建议： 观望

核心逻辑：

• 供应：部分装置检修，开工率下降，但后期重启装置增加供应增长预期，供应压力高位维持。
• 需求：MTO装置如常州富德计划检修，烯烃需求存下滑预期；传统下游开工涨跌互现，刚需采购为主。
• 成本端：煤炭供应稳定，但下游采购缓慢，坑口价格下跌，但冬季日耗提升，煤价支撑有限。
• 基本面：进口缩量预期与国内开工变化相互博弈，供需短期偏空；中长期海外限气、国内需求增量支撑价格。

风险提示：

• 原油、煤炭持续下跌
• 新产能提前投产
• MTO装置停车增加

关注点：

• MTO装置运行与进口量
• 库存变化与煤价走势

一、甲醇供需分析

供应：

• 国内开工率环比下降，西北地区显著下滑，装置检修与重启并存。
• 沿海港口库存环比跌12.2%，但仍处高位；进口船货到港集中的预期导致下游原料库存上涨。

需求：

• MTO/MTP加权开工率环比持平在902.6%，但部分装置计划检修；传统下游除甲醛、二甲醚外均出现下滑。
• 烯烃需求存走弱预期。

二、市场动态

• 动力煤焦价格重心下移，煤制甲醇亏损缩小。
• 外盘甲醇价格下跌，内外盘价差窄幅波动。

三、价格走势

江苏至内蒙古价差缩小，江苏至山东价差扩大，CFR中国价差趋于平稳。

四、装置动态

• 常州富德MTO装置计划检修。
• 天津渤化MTO装置稳定运行，兴兴、斯尔邦装置重启恢复生产。

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