20180127-新时代证券-新时代商贸零售周报_5强全国布局超市已被互联网巨头瓜分完毕_11页_672kb

报告摘要

5强全国布局超市已被互联网巨头瓜分完毕

核心内容

本报告聚焦于2018年商贸零售行业的发展趋势与市场动态，重点分析了互联网巨头对线下零售资源的渗透以及对传统超市企业的影响。整体来看，2018年将是互联网巨头进一步布局零售行业、争夺优质资源的关键一年。

主要观点

行业整体表现：
- 2018年1月15日至1月19日期间，商业贸易（sw）指数上涨0.03%，而同期沪深300上涨1.43%，创业板指数下跌3.22%，上证综指上涨1.72%，深证成指下跌1.45%。
- 商贸板指相较沪深300指数下跌1.40%，商贸申万一级行业指数周涨跌幅排名8名（上周17名），板块估值29.70，上证综指估值16.60。
家乐福与腾讯、永辉合作：
- 家乐福在中国市场表现不佳，亚洲销售额整体下跌3.5%，中国销售额同比下滑4.6%。
- 为应对市场变化，家乐福不断尝试转型，包括缩小卖场、增加体验式业态、试水电商、布局便利店等，但效果不明显。
- 2018年1月23日，家乐福宣布与腾讯、永辉达成战略合作，腾讯与永辉将对家乐福中国业务进行潜在投资，家乐福仍为最大股东。
- 通过此次合作，家乐福将提升线上曝光率，优化线上线下流量融合，并利用腾讯的数字技术进行智慧零售项目开发。
2018年巨头加密布局：
- 2018年，互联网巨头将继续加快对线下优质资源的布局，争夺市场主导权。
- 华润万家等部分优质超市尚未被入股，但已被视为“超然存在”，其他全国布局型超市和地区龙头已被互联网巨头“圈走”。
- 企业若不采取积极措施，将面临市场淘汰的风险。投资者应关注积极拥抱互联网巨头、布局全国的超市龙头，如永辉超市；省内布局的区域龙头，如家家悦；背靠央企的天虹股份；以及拥有全国品牌的王府井。
行业动态与趋势：
- 京东7FRESH：尽管受到质疑，但其核心优势在于供应链管理，未来计划在5年内开设1000家门店。
- 苏宁小店：苏宁计划未来三年新增1.5万家线下门店，其中90%为便利店和中小型零售店，这是其首次涉足便利店领域。
- 无人零售：Amazon Go和口碑与五芳斋合作的无人智慧餐厅等案例显示，无人零售正在加速发展，未来或成为零售行业的重要趋势。
- 蒙牛转型：蒙牛推出“慢燃”产品，进军体重管理领域，采用新零售模式进行分销。
重点推荐标的：
- 永辉超市（强烈推荐）
- 家家悦（强烈推荐）
- 中百集团（推荐）
- 王府井（强烈推荐）
- 天虹股份（推荐）

关键信息

家乐福转型：家乐福在中国市场表现疲软，通过与腾讯、永辉合作，尝试提升线上与线下融合。
沃尔玛表现：沃尔玛与京东合作后，业绩显著提升，2017年第三季度总销售额增长4%，可比销售额增长2.5%。
行业竞争加剧：互联网巨头对线下零售资源的争夺导致传统超市企业面临更大压力，需积极应对。
新零售趋势：无人零售、社区生鲜店、线上线下融合成为行业发展的新方向。
市场风险提示：包括宏观经济风险、消费下行风险、公司业绩不及预期风险。

行情回顾

节前一周（1/22-1/26），商业贸易（sw）指数上涨1.45%，同期沪深300上涨2.24%，创业板指数上涨5.13%，上证综指上涨2.01%，深证成指上涨2.32%。
商贸板指相较沪深300指数下跌0.79%，商贸申万一级行业指数周涨跌幅排名16名（上周8名），板块估值30.18，上证综指估值16.95。
个股方面，周涨幅超过10%的有1支（快乐购），周跌幅超5%的有1支（南纺股份）。