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拉尼娜今冬来袭，大消费哪些板块值得关注？

核心内容

拉尼娜现象作为一种气候“加剧异常”现象，预计将在2020年底至2021年初发生，其影响表现为全球多地气候异常，包括干旱、暴雨、低温等。我国可能出现寒冬，局部地区提前入冬，气候异常或引发自然灾害。该现象通常与厄尔尼诺现象交替出现，具有周期性。

主要观点

1. 拉尼娜现象的特征与频率

   • 拉尼娜是赤道太平洋海水异常变冷的现象，也称为“冷事件”或“反厄尔尼诺”。
   • 自1954年以来，共观测到17次拉尼娜现象，其中6次为强拉尼娜，4次为中度，7次为弱拉尼娜。
   • 拉尼娜通常2-7年发生一次，2020年冬天为大概率发生年份。

2. 拉尼娜对气候的影响

   • 2020年10月至2021年1月期间，马来、印尼将出现多雨，北美南部、阿根廷东北部、巴西南部则会异常干旱。
   • 我国可能出现寒冬，极端天气或引发自然灾害，如2008年南方大雪即与拉尼娜有关。
   • 10月上旬我国多地已出现降雪，提前入冬，进一步印证寒冬可能性。

3. 大消费行业投资建议

   • 建议关注受益于寒冬的消费板块，包括羽绒服、家纺、电热取暖、电热火锅、火锅调味料和粮食作物。
   • 拉尼娜现象可能推动全球农产品价格上涨，尤其是大豆、玉米和稻麦等作物，进而利好相关企业。

关键信息

受益板块及个股

投资评级

• 行业投资评级：强于大市
  预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。

• 公司投资评级

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

风险提示

• 拉尼娜气候异常程度不及预期
• 疫情二次爆发影响消费预期
• 股市系统性波动风险

总结

拉尼娜现象将对2020-2021年冬季气候产生显著影响，尤其可能带来我国寒冬。在这一背景下，大消费行业中的羽绒服、家纺、电热取暖、电热火锅、火锅调味料和粮食作物等板块具备较强的投资机会。相关企业如波司登、罗莱生活、苏泊尔、安井食品等有望受益于气候带来的需求变化。投资建议为“强于大市”，但需关注气候异常程度及疫情对消费的潜在影响。