农林牧渔行业研究简报：拉尼娜现象即将来临，种植产业链景气提升-20201127-天风证券-10页_822kb

农林牧渔行业分析：拉尼娜现象对农业产业链的影响及投资机会

核心内容概述

本文分析了即将来临的拉尼娜现象对全球气候及中国农业产业链的影响，并提出了在该背景下农业相关板块的投资机会。拉尼娜现象是赤道太平洋东部和中部海水异常变冷的现象，其影响范围广泛，包括气温、降水及风暴模式的变化。中国在拉尼娜年通常呈现“冬寒夏热”的气候特征，可能对农作物及经济作物造成减产，从而推动农产品价格上涨。

主要观点

• 拉尼娜现象特征：拉尼娜现象是赤道太平洋东部和中部海水大范围持续异常变冷的现象，其影响包括不同地区发生大暴雨、严寒、干旱和热带气旋等灾害，使地区气候特征更加明显。
• 气候影响：拉尼娜现象对全球气候有显著影响，我国主要表现为“冬寒夏热”、“北涝南旱”及热带气旋偏多。冬季低温冰冻灾害多发，可能影响冬小麦、甘蔗、蔬菜等作物的生长。
• 农作物减产：拉尼娜现象可能导致我国小麦、玉米、水稻、甘蔗、蔬菜等农作物减产，尤其是对温度敏感的作物影响较大。
• 农产品价格波动：历史数据显示，拉尼娜现象期间，农产品价格普遍上涨，尤其是粮食和蔬菜类。国际市场如大豆、玉米期货价格也因拉尼娜而波动。
• 农业板块投资机会：在拉尼娜现象期间，农业板块通常表现较好，种业、白糖、农资、农垦、蔬菜及农业基础设施等细分领域具备投资价值。

关键信息

1. 拉尼娜现象对我国农业的影响

• 粮食作物：

  • 小麦：冬季低温冰冻灾害多发，可能影响冬小麦越冬，导致减产。
  • 玉米：夏季降水偏多，对处于花期的春玉米不利，但东北地区高温天气减少，有助于减轻干旱影响。
  • 水稻：南方地区洪涝灾害增加，影响水稻种植，但库存充足和技术提升使其价格相对稳定。

• 经济作物：

  • 甘蔗：冬季冻害可能导致甘蔗青枯或干枯，影响糖分含量和产量。
  • 蔬菜：冬季低温对蔬菜种植和运输不利，部分蔬菜可能绝收。
  • 棉花：新疆棉产区可能因强降温、冰雹等灾害影响产量及品质，黄河流域棉产受“南旱北涝”影响，单产下降。

2. 农产品价格波动

• 历史数据显示，拉尼娜期间我国粮食和蔬菜价格均有明显上涨。
• 国际市场如大豆、玉米期货价格在拉尼娜期间也有波动，上涨概率高于下跌。

3. 农业板块投资机会

• 种业：推荐【大北农】、【隆平高科】，其次【荃银高科】、【登海种业】等。
• 白糖：推荐【中粮糖业】，全球白糖价格处于历史低位，国内供应不足可能带来价格拐点。
• 农资：推荐【新洋丰】，复合肥行业迎来景气拐点，公司具备成本优势和渠道优势。
• 农垦：关注【苏垦农发】、【北大荒】，推进农业现代化和适度规模经营。
• 蔬菜：推荐【雪榕生物】，冬季蔬菜价格可能超预期上涨，工厂化生产模式可抵御极端天气。
• 农业基础设施：推荐【大禹节水】，国家推动高标准农田建设，提升农田生产能力。

风险提示

• 政策风险：转基因政策推进速度可能影响种业相关标的的落地时间。
• 疫病风险：新冠疫情可能对农产品的生产、运输和销售造成影响。
• 天气预测误差：实际天气变化可能与预测有差异，影响农产品产量和价格。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出（具体取决于预期相对收益）

总结

拉尼娜现象将对全球气候及我国农业产业链产生重要影响，可能导致部分农作物减产，推动农产品价格上涨。在此背景下，农业板块投资机会显现，种业、白糖、农资、农垦、蔬菜及农业基础设施等领域值得关注。投资者应关注相关标的，同时警惕政策、疫病及天气预测误差等潜在风险。