20211107-开源证券-农林牧渔行业周报_北方寒潮来袭_拉尼娜事件威力初显_17页_1mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容

2021年11月7日发布的农林牧渔行业报告指出，行业整体表现优于大盘，投资评级为“看好（维持）”。报告分析了北方寒潮与拉尼娜事件对农业的影响，以及猪价、饲料和种植链的市场动态。

主要观点

• 拉尼娜事件与天气扰动：拉尼娜现象高概率发生，加剧了全球气候条件的多变性，对农作物生长环境造成显著影响。双峰型拉尼娜事件可能导致农作物产量波动，特别是对玉米、大豆、小麦等主要作物。
• 农业投入品成本上升：拉尼娜事件导致农业投入品使用量增加，从而抬高种植成本。尤其在防止小麦冻害方面，需增加氮肥和防冻液的使用。
• 猪价与猪企表现：2021年猪价下行，但头部猪企如牧原股份因成本优势和出栏规模增长，仍有α机会。饲料龙头海大集团因销量增长和冬季压栏，预计盈利能力增强。
• 种植链景气延续：全球大宗产品价格上涨及天气扰动，使得新一季农产品价格难以大幅回落，建议关注苏垦农发等粮食涨价标的。
• 市场表现：农业板块在2021年11月1日至5日期间上涨4.67%，跑赢上证指数6.24个百分点。种植板块涨幅居前，达到9.00%；而饲料板块领跌，跌幅为4.37%。
• 重点个股：亚盛集团、傲农生物、天康生物等个股表现突出，涨幅分别为26.97%、18.43%、16.08%。
• 大宗农产品价格：本周玉米、豆粕、糖价上涨，但白羽鸡、草鱼、鲈鱼、对虾价格下跌。
• 肉类进口量：2021年9月猪肉进口量同比下降44.8%，鸡肉进口量同比下降13.7%。
• 饲料产量：2021年9月猪料产量环比下降1.7%，水产料产量下降11.2%，蛋禽料产量下降2.3%，肉禽料产量下降4.3%。
• 风险提示：宏观经济下行、非洲猪瘟疫情恶化、新冠疫情加重等因素可能对农业板块造成负面影响。

关键信息

农业市场表现

• 农业指数上涨：2021年11月1日至5日，农业指数上涨4.67%，跑赢大盘6.24个百分点。
• 子板块表现：种植板块涨幅居前（9.00%），饲料板块领跌（-4.37%）。
• 个股表现：亚盛集团、傲农生物、天康生物分别上涨26.97%、18.43%、16.08%。

大宗农产品价格

• 生猪价格：全国外三元生猪均价为16.29元/公斤，环比上涨12.81%；仔猪均价为17.02元/公斤，环比上涨1.61%；白条肉均价为22.12元/公斤，环比上涨0.34%。
• 白羽鸡价格：鸡苗均价上涨52.49%，毛鸡均价上涨2.21%。
• 黄羽鸡价格：中速鸡均价上涨0.36%。
• 水产品价格：草鱼价格下跌2.37%，鲈鱼价格下跌4.08%，对虾价格下跌3.95%。
• 玉米、豆粕、糖价：玉米期货价格环比上涨2.53%，豆粕期货价格环比下跌5.13%，糖价上涨。

拉尼娜事件影响

• 拉尼娜现象：预计2021年拉尼娜现象将持续到2022年早春，概率约为87%。
• 作物产量影响：美洲玉米、大豆存在减产压力，东亚及东北亚冬小麦产量与拉尼娜事件相关性较高。
• 区域影响：南美地区降水减少，东南亚地区降水增多；非洲中部、美国东南部易发生干旱，巴西东北部、印度和非洲南部易出现洪涝。

产量预测

• USDA预测：对主要作物的新一种植季产量预期总体乐观，但存在下修预期，尤其是俄罗斯小麦产量预计同比减少。
• 历史数据：2017-2018种植季期间，拉尼娜现象对玉米、大豆产量产生负面影响，而对小麦、水稻产量影响较小。

风险提示

• 宏观经济下行：可能导致农产品价格大幅下跌。
• 非洲猪瘟疫情：可能影响上市企业出栏量。
• 新冠疫情加重：可能抑制消费需求复苏。

结论

农业板块在2021年11月表现优于大盘，主要受益于粮食涨价及天气扰动。拉尼娜事件对作物产量和成本产生显著影响，尤其是对玉米、大豆和小麦。猪价下行背景下，建议关注猪企的α机会及饲料龙头海大集团。种植链景气度延续，推荐关注苏垦农发、大北农、隆平高科等标的。同时，需警惕宏观经济下行、疫情及自然灾害等风险因素。