20250302-华联期货-饲料月报_国内供应偏紧_豆菜粕短期或震荡偏强_27页_817kb

华联期货饲料月报：豆菜粕短期震荡偏强

基本面观点

美豆种植面积预计8400万英亩，低于去年，利多；南美中西部天气对大豆生长有影响，雷亚尔升值导致巴西大豆升贴水上涨。国内一季度进口大豆到港量低，豆粕供应阶段性偏紧，中储粮采购国产大豆推高价格。基本面整体偏强。

策略建议

• 单边：豆粕2505支撑位参考2700，建议持有虚值看涨期权多单。
• 套利：暂观望。
• 关注点：天气、进口大豆到港情况、需求以及中美贸易关系。

数据分析

• 港口大豆库存减少至45142万吨；豆粕库存增至4988万吨，部分企业库存天数达944天，表明供应紧张。
• 生猪养殖利润下滑，饲料企业对豆粕需求疲软。
• 国际方面：USDA下调阿根廷大豆产量，美豆压榨利润走高，支持价格上行。

风险展望

短期豆菜粕或震荡偏强，关注进口节奏和中国需求恢复情况。