> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华联期货饲料周报总结（20260705） ## 核心内容概述 本报告主要分析了2026年7月初豆粕与菜粕的市场走势，结合国内外供需、天气、政策及价格走势等多方面因素，给出对豆菜粕短期走势的判断与交易策略建议。 ## 主要观点 ### 1. **美豆基本面分析** - **优良率**：截至6月28日当周，美豆优良率为65%，略低于前一周和去年同期的66%。 - **天气影响**：美国中西部部分地区出现高温干旱天气，提振美豆价格，后期需关注降雨情况。 - **种植面积**：6月底USDA报告中，美豆种植面积上调至8536.5万英亩，高于3月底的8470万英亩，但符合市场预期。 - **政策动向**：商务部表示原则同意将相关农产品纳入中美对等降税框架安排，对美豆出口有利。 ### 2. **国内豆粕市场情况** - **进口大豆到港量**：近两月国内进口大豆到港量较大，短期供应充足，压制豆粕现货价格。 - **现货成交量**：2026年5月国内豆粕现货成交量为437.19万吨，环比增长31.3%，同比增加14.17%。 - **基差策略**：油厂积极锁定远月榨利，中下游企业认可价格安全边际，对远月基差承接积极。 - **库存情况**：截至6月26日，全国饲料企业豆粕物理库存为7.24天，较上期微增，较去年同期下降0.51天。 ### 3. **豆菜粕价差** - **价差走势**：豆菜粕1月与9月价差震荡偏强，目前处于历史较高位置。 - **建议**：建议暂观望，关注价差变化。 ### 4. **生猪养殖与禽类需求** - **生猪价格**：主产区现货均价仅9.55元/公斤，养殖持续亏损，出栏均重连续三周下降，产能去化预期强烈。 - **饲料需求**：饲料企业采购谨慎，多采取“随用随买”策略，难以对豆粕价格形成有效拉动。 - **禽类利润**：肉禽与蛋禽板块盈利偏弱，白羽肉鸡利润接近盈亏平衡，蛋鸡利润为47.8元/只，养殖户补栏意愿低迷，对豆粕需求拉动有限。 ### 5. **美豆销售与压榨数据** - **净销售量**：美豆本年度净销售量维持高位，出口量稳步增长。 - **压榨量与利润**：美豆压榨量持续增加，压榨利润维持高位，显示市场对美豆的需求稳定。 ### 6. **中国大豆与菜籽进口** - **大豆进口**：5月进口大豆1179.1万吨，同比减少15.28%，环比增长39.08%。1-5月累计进口3694.2万吨，同比微降0.4%。 - **菜籽进口**：进口量及累计值数据未具体列出，但菜粕库存有所下降，区域分化明显。 ## 关键信息 ### 市场趋势 - 豆菜粕短期预计宽幅震荡。 - 美豆价格受天气影响，存在上涨预期，但需关注后续降雨情况。 - 国内豆粕现货价格受进口供应充足压制，但远月基差策略活跃。 ### 交易策略 - **单边策略**：豆粕2701合约支撑位参考2900-2950，压力位参考3100-3200。 - **套利策略**：暂观望。 - **价差策略**：豆菜粕价差震荡偏强，建议关注价差变化。 ### 市场影响因素 - **天气**：美豆主产区天气变化对价格有直接影响。 - **政策**：中美对等降税框架安排可能利好美豆出口。 - **供需关系**：国内进口大豆到港量高，供应充足；生猪养殖持续亏损，饲料需求收缩。 - **原油价格**：原油走势对饲料成本及市场情绪有间接影响。 ## 结论 综合来看，豆粕市场短期受进口供应充足和生猪养殖亏损影响，价格承压，但美豆天气炒作和政策利好可能带来一定支撑。菜粕市场库存压力有所缓解，但需求端仍偏弱。建议投资者关注美豆天气、中国进口情况及原油价格走势，短期可采取观望策略，或关注豆菜粕价差变化。