20171112-国金证券-交通运输产业研究周报_双十一_天猫交易额同增39_快递业或_质_量_双升_21页_1mb

交通运输产业研究周报总结

核心内容概览

本周交通运输产业周报指出，当前行业整体处于结构性景气上升阶段，重点推荐航空、机场及物流板块。受“双十一”影响，快递行业面临“质”“量”双升的机遇，同时油价上涨对航空业带来一定压力，但航空公司通过票价调整可部分对冲成本上升。此外，自由贸易港政策对上海交运及物流企业带来利好，大秦铁路因冬季煤炭运输需求提升而持续受到关注。

主要观点

• 航空板块：油价上涨对航空业成本构成压力，但航空公司通过提升票价可部分抵消。民航局新规推动准点率提升，运力投放至二三线市场，预计一线及国际市场收益品质稳步提升，结构性繁荣周期将至。重点推荐：中国国航、南方航空、春秋航空。
• 快递行业：天猫“双十一”交易额同比增长39%，预计物流高峰期间快递业务量和质量将双升。韵达股份、顺丰控股、圆通速递因成本控制和业务增长表现突出，值得关注。美股中通快递亦被推荐。
• 机场板块：机场内生增长稳定，商业价值持续催化估值。上海机场和白云机场因枢纽地位和新增产能，盈利增长显著。重点推荐：上海机场、白云机场。
• 集运市场：进入淡季，但中长期运力供给趋缓，运价有望回升。大秦铁路因冬季煤炭运输需求上升，预计货运量增长，持续推荐。
• 自由贸易港：APEC会议强调自由贸易港建设，上海港有望成为国际货物集散地，带动交运及物流业务增长。积极关注：上海机场、华贸物流、上港集团、长江投资。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：19.00
• 国金交通运输产业指数：4124.87
• 沪深300指数：4111.91
• 上证指数：3432.67
• 深证成指：11645.05
• 中小板综指：12108.85

市场行情回顾

• 上证综指上涨1.81%，创业板指数上涨3.69%，申万交运板块上涨0.68%。
• 交运子板块普遍上涨，其中机场领涨4.28%，高速公路涨1.22%，航运涨1.15%，铁路运输涨0.97%，物流涨0.48%，公交涨0.2%，航空运输微跌-0.26%，港口微跌-0.78%。
• 本周涨幅靠前的公司：中储股份（+11.5%）、澳洋顺昌（+9.3%）、白云机场（+9.3%）。
• 本周跌幅靠前的公司：韵达股份（-5.7%）、上港集团（-4.1%）、申通快递（-4%）。

行业数据跟踪

• 油价：WTI原油期货结算价上涨2%，同比上涨27%；新加坡380燃料油价格上涨4.1%，同比上涨42.2%。
• 汇率：美元兑人民币中间价上涨0.32%至6.6282。
• 航空：民航旅客周转量同比增长11.7%。
• 机场：全国主要机场旅客吞吐量同比增长7.33%。
• 物流：9月份快递行业业务量同比增长27.6%，业务收入增长24.4%。
• 国际干散货：BDI指数为1464点，环比下跌0.8%，同比增长50.3%。
• 煤炭运价：中国沿海煤炭运价指数上涨，秦皇岛-广州煤炭运价指数上涨。
• 油轮运输：BDTI指数下跌6.2%，BCTI指数上涨1.3%。
• 集装箱运输：CCFI指数上涨0.6%，SCFI指数下跌4.5%。
• 港口：9月份沿海主要港口货物吞吐量同比增长6.99%。
• 公路：9月份公路旅客周转量同比下降8.83%，货物周转量同比增长11.3%。
• 铁路：9月份铁路旅客周转量同比增长3.5%，货物周转量同比增长11.1%。

投资建议

重点推荐以下公司：

• 上海机场、白云机场
• 中国国航、南方航空、春秋航空
• 粤高速、大秦铁路、广深铁路
• 上港集团、海南高速

风险提示

• 宏观经济下滑
• 快递出现爆仓，影响旺季盈利能力
• 油价持续攀升，航空淡季来临，拖累业绩增长
• 集运进入大船交付高峰，拆船速度不及预期

重点公司盈利预测与评级

行业与公司要闻

行业要闻

• 铁路推出“极速达”快运新产品，复兴号提供国内最快跨城快递服务。
• 中远海运国际收购高昇控股，推动其国际化发展。
• 沃尔玛在孟买开设本地物流配送中心，加快印度市场发展。
• 菜鸟网络完成无人机群跨海快递，国内首次实现。
• 国家邮政局预测“双十一”期间快递业务量将超15亿件，日处理量破3.4亿件。

公司要闻

• 传化智联投资设立多家物流子公司，拓展供应链网络。
• 瑞茂通控股股东质押股票，用于融资。
• 永安行与新能源汽车公司签订战略合作协议。
• 北部湾港进行资产置换，增强资本运作能力。
• 深赤湾货物吞吐量同比增长，集装箱业务表现良好。
• 宜昌交运收购控股股东子公司，提升业务整合。
• 赣粤高速竞得土地使用权，拓展房地产业务。
• 交运股份收购上海交运巴士客运公司10%股权。
• 深高速拟发行可转债，融资不超过22亿元。
• 白云机场10月旅客吞吐量增长，业务稳步提升。
• 大秦铁路10月货运量增长，日均运量达120万吨。

近期工作

• 发布多份公司深度报告及行业研究报告，涵盖航空、物流、铁路、港口等多个领域。
• 进行多次调研与电话会议，包括春秋航空、顺丰控股、大秦铁路等重点公司。

图表目录

• 图表1：交通运输板块行业要闻
• 图表2：交通运输板块公司要闻
• 图表3：WTI原油期货结算价
• 图表4：新加坡380燃料油价格
• 图表5：美元兑人民币中间价
• 图表6：民航旅客周转量
• 图表7：民航正班客座率
• 图表8：全国主要机场旅客吞吐量
• 图表9：全国主要机场飞机起降架次
• 图表10：全国规模以上快递业务量
• 图表11：全国规模以上快递业务收入
• 图表12：中国物流景气指数 (LPI)
• 图表13：BDI走势
• 图表14：BCI走势
• 图表15：BPI走势
• 图表16：BSI走势
• 图表17：TSI铁矿石价格指数
• 图表18：螺纹钢期货收盘价
• 图表19：中国沿海煤炭运价指数
• 图表20：秦皇岛-广州煤炭运价指数
• 图表21：原油运输BDTI走势
• 图表22：成品油运输BCTI走势
• 图表23：出口集运CCFI走势
• 图表24：出口集运SCFI走势
• 图表25：SCFI欧洲航线运价指数
• 图表26：SCFI地中海航线运价指数
• 图表27：SCFI美东航线运价指数
• 图表28：SCFI美西航线运价指数
• 图表29：沿海主要港口货物吞吐量
• 图表30：沿海主要港口外贸货物吞吐量
• 图表31：公路旅客周转量
• 图表32：公路货物周转量
• 图表33：铁路旅客周转量
• 图表34：铁路货物周转量
• 图表35：A股一级行业涨跌幅前十板块
• 图表36：A股一级行业涨跌幅后十板块
• 图表37：交运子板块行情
• 图表38：A股交运板块周涨跌幅前十公司
• 图表39：A股交运板块周涨跌幅后十公司
• 图表40：本周AH股溢价率
• 图表41：公司深度&公司研究报告
• 图表42：行业&专题报告
• 图表43：行业&公司点评
• 图表44：调研&会议