20250921-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_推荐非挖超预期确定向上的工程机械；国产算力芯片加速发展利好国产半导体设备_25页_1mb

行业跟踪周报总结

1. 工程机械板块

• 非挖与挖机超预期：2025年8月国内非挖销量同比增长52%，挖机销量同比增长21.5%，工程机械全面复苏的可能性增强。
• 推荐标的：三一重工、恒立液压、中联重科、柳工、山推股份 等为核心龙头企业。
• 政策驱动：雅鲁藏布江水电项目预计带动工程机械需求，特别是大型设备需求。

2. 半导体设备行业

• 国产算力芯片加速发展：华为昇腾芯片发布三年路线图，国产替代加速，利好北方华创、中微公司、晶盛机电、拓荆科技 等设备商。
• 投资重点：
  • 前道制程：刻蚀、薄膜沉积设备（北方华创、中微公司）。
  • 后道封测：华峰测控、长川科技。
  • 先进封装、PCB设备：PCB设备迎算力需求驱动，大族数控 受益显著。

3. 人形机器人

• 亮点催化：特斯拉Optimus发布新外观，宇树科技即将上市，推动产业链发展。
• 核心标的：拓斯达、绿的谐波、奥比中光、双环传动 等。
• 投资策略：聚焦核心产业链，短期增长确定性较高。

4. 油服设备

• 中东订单增长：沙特阿美拟启动85个重大项目，利好杰瑞股份、纽威股份 等出海企业。
• 产品需求：天然气处理设备、阀门等需求旺盛。

5. 叉车

• 销量稳健增长：8月国内叉车销量同比增长19%。
• 推荐标的：安徽合力、杭叉集团、新坐标 等。

核心观点汇总

• 工程机械：周期性复苏启动，非挖与挖机共振。
• 半导体设备：国产算力芯片崛起，国产设备商充分受益。
• 人形机器人：明确催化落地，核心公司优先关注。
• 中东天然气设备：政策与资本开支驱动，中国装备全球化机遇显现。

投资建议

• 工程机械：关注三一重工、恒立液压 等。
• 半导体设备：重点推荐北方华创、中微公司。
• 人形机器人：布局核心标的。
• 油服设备：建议关注出海加速企业杰瑞股份、纽威股份。

风险提示

• 下游固定资产投资不及预期。
• 地缘政治与汇率波动风险。