机械设备行业：4月挖机同比大增85%，继续看多工程机械板块-20180513-东北证券-14页-1mb

机械设备行业分析报告总结

核心内容概览

本报告发布于2018年5月13日，主要分析机械设备行业的市场表现、核心投资组合、行业动态及投资建议。整体来看，机械设备行业表现良好，多个子行业呈现增长态势，尤其是工程机械、油服设备、半导体设备和3C自动化等。

主要观点

1. 工程机械行业

• 4月挖机销量同比增长85%，1-4月累计销量增长58%，显示行业景气度持续上升。
• 中大挖销售占比提升，终端供不应求，预计短期供不应求状态不会改变。
• 行业复苏理性，预计全年销量可能超过历史高点，建议关注三一重工、恒立液压、艾迪精密、徐工机械、柳工。

2. 油服设备行业

• 油价自2018年起维持在60-70美元高位，行业低谷已过，资本开支预计增长10%。
• 中海油资本开支增长40%，将利好其旗下油服公司。
• 建议关注杰瑞股份、海油工程，同时关注石化机械、中海油服、石化油服。

3. 工业机器人及自动化行业

• 下游企业盈利能力提升，推动自动化改造需求增长。
• 人工成本上升加快自动化进程，核心零部件国产化带来成本优势。
• 国内企业正拓展至一般工业领域，建议关注埃斯顿、机器人、拓斯达、中大力德、华中数控。

4. 半导体设备行业

• 中芯国际与大基金等成立16.16亿元产业基金，推动行业投资发展。
• 北方华创、晶盛机电、长川科技、精测电子、亚翔集成有望率先突围。
• 行业研发投入高，技术自主化趋势明显。

5. 核电行业

• 三门1号机组预计下周装料，核电审批加速。
• 国家“十三五”规划推动核电发展，建议关注应流股份、台海核电。

6. 轨交&电梯行业

• 行业中长期趋势向上，建议关注中国中车、康尼机电。
• “加装电梯”首次写入政府工作报告，利好电梯行业。

7. 3C自动化行业

• 苹果可能于二季度试产新一代iPhone，带动产业链需求。
• 建议关注联得装备、精测电子、智云股份。

8. 浙江鼎力

• 新增产能及产品涨价确保业绩增长，预计2018-2020年净利润分别为3.93亿、5.46亿、7.38亿。
• PE分别为29倍、21倍、16倍，给予“买入”评级。

关键信息

本周市场表现

• 沪深300指数上涨2.60%，申万机械设备指数上涨1.58%。
• 涨幅最大的子板块为其他通用机械，跌幅最大的为农用机械。
• 行业涨幅前五：上柴股份（+20.20%）、天华院（+16.91%）、光力科技（+12.02%）、康斯特、先导智能。
• 行业跌幅前五：南风股份（-38.32%）、宁波精达（-9.70%）、宝鼎科技（-8.04%）、智慧农业、北方创业。

本周核心投资组合

• 三一重工、建设机械、科达洁能、杰瑞股份、浙江鼎力、郑煤机、恒立液压、联得装备、亚翔集成。
• 核心组合收益率1.75%，高于沪深300指数涨幅（2.60%）。

行业数据

• 成分股数量：369只
• 总市值：28598亿元
• 流通市值：17333亿元
• 市盈率：21.91倍
• 市净率：1.66倍
• 行业总营收：14362亿元
• 行业总净利润：791亿元
• 行业平均资产负债率：62.27%

投资建议

重点推荐股票

• 三一重工：2018年EPS预计0.59元，PE预计14.52倍，评级“买入”。
• 建设机械：2018年EPS预计0.39元，PE预计16.97倍，评级“买入”。
• 郑煤机：2018年EPS预计0.43元，PE预计14.52倍，评级“买入”。
• 恒立液压：2018年EPS预计1.11元，PE预计27.17倍，评级“买入”。
• 浙江鼎力：2018年EPS预计2.22元，PE预计30.12倍，评级“买入”。
• 联得装备：2018年EPS预计1.16元，PE预计24.81倍，评级“买入”。
• 亚翔集成：2018年EPS预计1.29元，PE预计20.09倍，评级“买入”。
• 精测电子：2018年EPS预计3.26元，PE预计22.94倍，评级“增持”。

本周行业新闻

1. 东莞市公交100%电动化。
2. 美国单方面退出伊朗核协议。
3. 曹妃甸港启用自动驾驶货运卡车。
4. 希腊准备清洁能源项目。
5. 中兴通讯主要经营活动受阻。
6. 厦门成立集成电路产业基金。
7. 国家发改委放宽外资股比限制。

下周重点公告及事项

• 浙江鼎力、先导智能、杰瑞股份、三一重工、徐工机械等将召开股东大会，公布权益分派、财务报表等信息。

分析师信息

• 刘军：东北证券机械行业首席分析师，多次获得新财富最佳分析师奖项。
• 张晗：研究助理，负责行业研究支持工作。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内股价涨幅介于市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 减持：未来6个月内股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
• 卖出：未来6个月内股价涨幅落后市场基准15%以上。

行业投资评级

• 优于大势：未来6个月内行业指数收益超越市场平均收益。
• 同步大势：未来6个月内行业指数收益与市场平均收益持平。
• 落后大势：未来6个月内行业指数收益落后于市场平均收益。

重要声明

• 本报告仅向本公司客户发布，不构成任何证券买卖建议。
• 报告内容及意见反映当日判断，不保证内容不变。
• 本报告属于中风险（R3）等级金融产品，包括A股、B股、股票型基金等。

机构销售联系方式

• 华东地区：袁颖、王一、王博、李寅、杨涛、刘睿、阮敏、李喆莹、李流奇、齐健。
• 华北地区：李航、殷璐璐、温中朝、夏一然、曾彦戈、金婷。
• 华南地区：邱晓星、刘璇、王之明、林钰乔、周逸群。