20240822-国金证券-阿特斯-688472.SH-大储放量利润首超组件_高盈利水平具强持续性_4页_900kb

阿特斯2024年中报业绩简析

业绩表现：
上半年营收2196亿元，同比下降16%，归母净利1239亿元，下降36%（Q2净利环比增长14%）。储能业务高速增长，出货量达26GWh，成为贡献最大的利润来源。

业务亮点：

1. 储能系统盈利能力维持高位，Q2出货量环比增长超50%，在手订单约66GWh（规模效应显著）。
2. 组件业务在价格波动中保持盈利，通过高毛利订单调控，Q2出货环比增长30%。

策略与预期：

公司调整2024年目标：

• 大储产品： 预计出货65-70GWh（较前次上调25-30GWh，增长500%以上）
• 组件业务： 全年出货区间缩小至32-36GW（环比下降）

财务预测：
预计24-26年净利润：379亿→458亿→557亿（微调），当前PE：10/8/7倍（估值修复空间大）。

维持“买入”评级，市场关注度较高。

风险提示：

国际贸易不确定性、汇率波动、技术替代风险。

免责声明： 本报告仅摘要呈现，具体内容请查阅原始报告全文。公司实际数据以官方披露为准，投资决策需谨慎评估风险。