20240429-太平洋-阿特斯-688472.SH-海外贡献主要收入来源_储能业务快速放量_4页_441kb

阿特斯公司研究报告总结

公司概况

阿特斯是一家光伏组件制造企业，海外市场贡献主要收入来源，2023年海外营收占比68.7%，高于国内业务毛利率18.8%。

财务表现

• 2023年业绩：收入513.1亿元，同比增长79%；归母净利润29亿元，同比增长346%；扣非净利润29亿元，同比增长407%。
• 2024年Q1表现：收入96亿元，同比下滑189%；归母净利润58亿元，同比下降37%；扣非净利润64亿元，同比下降185%。

核心业务亮点

1. 海外市场主导：2023年海外营收352.7亿元，组件出货量307GW，同比增46.3%；2024年Q1北美市场出货占比超20%，盈利能力显著。
2. 储能业务快速增长：2023年出货11GWh，2024年Q1约1GWh，预计2024年出货6-65GWh，已与多家海外机构签署合作协议。
3. 产能与渠道优势：美国5GW组件产能已投产，泰国拥有65GW组件+8GW TOPCon电池片产能；国际化布局有效应对国际贸易风险。

盈利预测与评级

• 盈利预测：2024-2026年归母净利润预计为365.3/4805/6222亿元，对应摊薄每股收益0.99/1.30/1.69元。
• 投资评级：维持“买入”评级，目标价区间合理。
• 风险提示：光伏装机需求不足、海外拓展不及预期、政策变动风险等。

财务指标表格

投资建议

建议持有该股，看好其海外扩展及储能业务增长潜力。

免责声明：本报告基于公开数据整理，仅供参考，不构成投资建议。完整风险披露请参阅原文。