20161130-国金证券-解禁压力专题报告_如何客观看待12月及明年1月解禁高峰_18页_2mb

解禁压力专题报告总结

核心内容

• 解禁高峰时间：2016年12月和2017年1月将迎来解禁高峰，总规模约为8149亿元，均为当年单月解禁规模最大的月份。
• 解禁规模分布：12月解禁规模为3742亿元，1月为4407亿元，合计8149亿元。其中，12月的后两周解禁规模占当月的76%，1月的后两周占当月的67%。
• 解禁集中日：解禁规模较大的交易日主要集中在12月19日、26日、29日和1月23日、30日，这些日期平均解禁规模为882.74亿元。此外，12月30日、1月2日、9日也解禁规模较大，平均为397.96亿元。
• 解禁类型差异：12月以定增解禁为主（占比68.67%），1月以首发原股东解禁为主（占比59.84%），定增股东减持意愿更强，因此12月减持压力更大。
• 上市板分布：解禁规模主要集中在主板，12月主板占比57.9%，1月主板占比42.1%；解禁公司数在各板块间较为均衡。
• 行业分布：解禁规模主要集中在传媒、公用事业、计算机、医药生物、机械设备、采掘、化工等行业，其中传媒、公用事业、计算机为第一梯队。
• 个股影响：部分个股解禁规模较大，如浙能电力、分众传媒、陕西煤业、平安银行等，对整体解禁规模影响显著。

主要观点

• 市场波动：尽管解禁高峰将带来市场波动，但需结合其他因素（如险资举牌）综合判断市场趋势。
• 解禁节奏：解禁压力主要集中在每个月的后两周，且单日解禁规模较大的天数多为周一，未来两个月周一解禁规模占63%。
• 减持压力对比：12月由于定增解禁规模较大，减持压力相对1月更大；1月则以首发原股东解禁为主，减持压力较小。
• 行业影响：传媒、公用事业、计算机等行业解禁规模较大，对市场有较大影响；同时，个股解禁规模对市场波动影响显著。
• 解禁比例：解禁数量占总股本比例较高的个股如浙能电力、济川药业、北部湾港、神州信息、贵人鸟、纽威股份等，可能对市场造成更大冲击。

关键信息

• 解禁公司数量：12月和1月共有492家公司解禁，12月解禁公司数量为145家，1月为147家。
• 解禁规模：12月解禁规模为3742亿元，1月为4407亿元，合计8149亿元。
• 行业占比：传媒（14.5%）、公用事业（11.4%）、计算机（11.2%）为解禁规模较大的前三大行业。
• 个股占比：浙能电力（16.1%）、分众传媒（14.2%）、陕西煤业（10.1%）、平安银行（5.0%）为解禁规模较大的个股。
• 解禁比例：12月解禁数量占总股本比例平均值为12.56%，1月为21.76%。

结构清晰

一、12月及明年1月解禁总量分析

• 跨年解禁高峰：12月和1月为解禁高峰，总规模约8149亿元。
• 周度解禁分布：解禁集中在月末两周，其他时间解禁压力较小。
• 单日解禁分布：解禁规模较大的日期主要为12月19日、26日、29日和1月23日、30日，其中6天为周一。

二、12月及明年1月解禁结构分析

• 解禁类型：12月以定增解禁为主（68.67%），1月以首发原股东解禁为主（59.84%）。
• 减持压力：12月减持压力更大，因定增股东减持意愿较强。

三、12月及明年1月解禁上市板分析

• 主板为主：12月和1月解禁规模均以主板为主，12月主板占比57.9%，1月占比42.1%。
• 公司数分布：12月主板解禁公司数占比44.8%，1月主板解禁公司数占比34.0%。

四、12月及明年1月解禁行业分析

• 行业集中度：传媒、公用事业、计算机为解禁规模较大的行业。
• 行业占比：传媒（14.5%）、公用事业（11.4%）、计算机（11.2%）为解禁规模较大的前三大行业。

五、12月及明年1月解禁个股分析

• 解禁规模较大的个股：浙能电力、分众传媒、陕西煤业、平安银行等。
• 解禁比例较大的个股：浙能电力（78.03%）、济川药业（75.45%）、北部湾港（72.33%）、神州信息（68.45%）、贵人鸟（81.45%）等。

六、解禁规模较大个股对整体影响较大

• 剔除大个股后：单日解禁规模较大的天数减少，主要集中在12月26日、1月23日、30日。
• 行业分布变动：剔除大个股后，传媒、公用事业、计算机等行业解禁规模变动较大。

表格与图表

• 图表1：2016-2017月度解禁压力规模
• 图表2：2016-2017周度解禁压力规模
• 图表3：12月及明年1月单日解禁压力规模
• 图表4：2016-2017解禁结构
• 图表5：12月解禁规模上市板分布
• 图表6：12月各上市板解禁规模占比
• 图表7：12月解禁公司家数上市板分布
• 图表8：12月各上市板解禁公司家数占比
• 图表9：明年1月解禁规模上市板分布
• 图表10：明年1月各上市板解禁规模占比
• 图表11：明年1月解禁公司家数上市板分布
• 图表12：明年1月各上市板解禁公司家数占比
• 图表13：12月及明年1月行业解禁规模分布
• 图表14：12月行业解禁规模分布
• 图表15：明年1月行业解禁规模分布
• 图表16：12月及明年1月行业解禁公司数分布
• 图表17：12月行业解禁公司数分布
• 图表18：1月行业解禁公司数分布
• 图表19：12月解禁规模较大个股TOP20
• 图表20：明年1月解禁规模较大个股TOP20
• 图表21：12月解禁数量占总股本比例较大个股TOP20
• 图表22：明年1月解禁数量占总股本比例较大个股TOP20
• 图表23：12月及明年1月单日解禁压力规模（剔除四只解禁规模较大个股后）
• 图表24：单日解禁公司家数分布
• 图表25：12月行业解禁规模分布（剔除四只解禁规模较大个股后）
• 图表26：明年1月行业解禁规模分布（剔除四只解禁规模较大个股后）
• 图表27：12月及明年1月行业解禁规模分布（剔除四只解禁规模较大个股后）