发电行业：客观看待电力缺口与过剩并存_35页_1mb

电力供需紧平衡与火电保供分析总结

核心内容

我国电力供需在2030年前仍将处于紧平衡状态，火电作为传统能源，短期内仍是电力保供的主力。2022年“十四五”备用率首次低于20%，极端气候引发严重缺电事故；2023-2024年备用率仍在下降，但由于气候条件相对温和，缺电问题不严重。数字化发展和全球变暖趋势将加剧电力需求，而水电、核电建设周期长，新能源稳定性不足，火电仍将在电力保供中发挥重要作用。

主要观点

• 电力供需平衡：2030年前电力供需仍将处于紧平衡状态，火电仍是主要保供手段。
• 火电的必要性：火电建设周期较短，且在极端天气下具备更高的稳定性，因此在短期内仍是保障电力供应的关键。
• 电价影响因素：电价受一次能源价格、供需状况和区域集中度影响，火电在电价方面仍有议价能力。
• 电力负荷增长：全球变暖导致极端天气增多，预计2030年最高负荷将攀升至19.7亿千瓦，进一步加剧电力供应压力。
• 火电利用率：2030年前煤电利用小时数大概率不会低于“十三五”期间水平（4255/4287小时），火电仍将保持较高利用率。

关键信息

• 历史缺电事件：2000年以来共发生三次大规模缺电事件，分别发生在2002-2004年、2007-2011年、2020-2022年，均对电力板块产生显著影响。
• 火电与电价关系：火电在电价中具有主导地位，尤其在电力短缺时期，火电公司盈利能力和股价表现均受到积极影响。
• 水电与火电关系：2023-2024年水电对火电的挤压效应逐步减弱，2024年水电利用小时同比增速见顶，火电发电量同比降幅逐步收窄。
• 未来电力需求：预计2030年全社会用电量将达14.7万亿度，其中数据中心用电量预计达5342亿度，对电力系统形成持续压力。
• 火电新增核准：2024-2027年火电新增核准将维持在41~57GW，其中煤电35~42GW，气电6~15GW，以保障备用率回到15%左右。

情景假设与测算

• 数据中心用电量：假设2030年数据中心用电量达9414亿度，全社会用电量将达147070亿度，较基准情景增加4072亿度。
• 火电装机与利用小时：在不同情景下，火电新增装机和煤电利用小时将有所变化，但基准情景下煤电利用小时将不低于“十三五”水平。
• 备用率目标：为保障电力供应安全，2027-2030年备用率需回到15%左右，因此火电新增装机仍将保持一定水平。

重点推荐公司

风险提示

• 推算与实际差异：预测结果与实际可能存在偏差。
• 气候因素：夏季平均气温增长不及预期可能影响电力需求。
• 项目审批：火电项目审批不及预期可能影响新增装机进度。

图表说明

• 图表1至图表27展示了历史缺电事件、电力供需趋势、各电源类型建设周期、利用效率与利用小时等关键数据。
• 图表28至图表50提供了不同情景下的电力供需预测、电价影响因素、以及重点推荐公司相关数据。

结论

综合分析表明，我国电力供需在2030年前仍将处于紧平衡状态，火电作为传统能源，其保供作用不可忽视。未来火电新增装机和利用小时将维持在较高水平，以保障电力系统的稳定运行。同时，数据中心等新兴用电需求将对电力系统产生持续影响，需重点关注相关行业的发展趋势。