20221114-国信证券-非金属建材周报（22年第46周）_政策转向_果断做多_21页_2mb

非金属建材周报（22年第46周）总结

核心观点

1. 地产政策持续放松：近期宏观地产政策进一步放宽，地方层面因城施策，包括央行与银保监会发布的16条金融支持措施、民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）的扩大，以及多地购房政策优化，有助于恢复市场信心，地产链相关建材企业受益。

2. 碳达峰政策推动高质量发展：工信部等四部门发布《建材行业碳达峰实施方案》，提出“十四五”和“十五五”两个阶段的主要目标，支持生物质燃料替代燃煤，推动行业绿色转型。

3. 建议积极做多地产链头部企业：当前市场对地产链相关建材表现积极，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份、旗滨集团、南玻A、中国巨石、中材科技、三棵树、坚朗五金、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、兔宝宝、光威复材、海洋王、铝模板行业等。

市场表现

• 建材板块表现亮眼：2022.11.7-2022.11.11，建筑材料指数（申万）上涨5.19%，跑赢沪深300指数4.62pct，位列所有行业中第2位。
• 涨跌幅排名：涨跌幅前三为陶瓷、瓷砖（+8.9%）、石膏板（+8.7%）、塑料管（+8.7%）；后三为玻璃（-3.6%）、其他（-1.5%）、门窗幕墙（+1.4%）。
• 个股表现：涨幅前五为深天地A（+17.9%）、四川双马（+14.9%）、蒙娜丽莎（+13.9%）、坚朗五金（+13.2%）、科顺股份（+13.1%）；跌幅前五为石英股份（-9.5%）、福莱特（-7.2%）、亚玛顿（-6.5%）、坤彩科技（-6.4%）、金刚玻璃（-6.0%）。

行业动态

水泥

• 价格走势：全国P.042.5高标水泥平均价为447.2元/吨，环比上涨0.37%，同比下降26.6%。
• 库容比：全国水泥库容比为67.9%，环比下降1.2pct。
• 区域情况：
  • 华北：水泥价格稳定，部分区域受疫情影响，出货维持在6成左右。
  • 华东：价格趋弱，部分企业小幅下调价格，库存偏高。
  • 中南：价格涨跌互现，部分地区需求下滑。
  • 西南：价格继续推涨，部分企业主动停产以提升盈利。
  • 西北：价格回落，企业为增加销量下调价格。

玻璃

• 浮法玻璃：价格环比下跌2.01%，库存小幅下降0.17%。
• 光伏玻璃：价格稳中偏强，3.2mm镀膜玻璃环比上涨3.85%，库存天数17.47天，环比下降4.20%。
• 市场交投：整体交投良好，局部库存缓降，需求端支撑明显。

玻纤

• 无碱纱：市场价格趋稳，部分厂家报价小涨，全国均价4121.50元/吨，环比上涨1.32%。
• 电子纱：市场行情延续上扬，价格基本落实，下游CCL产品价格有所上调，库存低位，有继续上涨预期。

原材料价格跟踪

• 原油：布伦特原油价格为94.55美元/桶，环比下跌1.32%。
• 动力煤：价格为1502元/吨，环比下跌4.03%。
• 纯碱：价格为2780元/吨，环比下跌1.42%。
• 建筑沥青：价格为4350元/吨，环比无变化。

房地产数据跟踪

• 商品房成交：30大中城市当周成交面积210.68万平，环比减少26.04%；成交套数环比减少。
• 土地市场：100大中城市土地供应及成交面积环比下降，成交率环比上升。

上市公司动态

• 东方雨虹：完成回购股份方案，收购湖北兴发凌志新材料有限公司60%股权。
• 中铁装配：中标EPC项目，金额5.37亿元。
• 海南瑞泽：转让全资子公司股权，获得华润水泥。
• 旗滨集团：计划分拆旗滨电子至深交所创业板上市。
• 其他动态：包括股权质押、业绩发布会、股东大会等。

风险提示

• 基建地产运行低于预期
• 成本上涨超预期
• 疫情反复

下周重大事项提醒

• 多家建材公司将召开股东大会或发布业绩报告，包括王力安防、三棵树、亚士创能、江山欧派、旗滨集团、亚泰集团、华新水泥、祁连山、四川金顶、天山股份、中国巨石、海洋王等。

投资评级

• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出
• 行业投资评级：超配、中性、低配

重要声明

• 本报告由国信证券经济研究所制作，数据来源合规，分析独立客观。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 报告内容可能随市场变化而更新，以公司正式发布为准。