20221213-国信证券-非金属建材周报（22年第50周）_地产政策继续边际放松_现阶段仍可果断做多_20页_2mb

非金属建材周报（22年第50周）总结

核心内容

本周非金属建材行业在地产政策边际放松的背景下，整体表现优于市场，建议继续果断做多地产链头部企业。政策层面，多地购房政策松绑，如南京、武汉、佛山等地对二套房贷、限购区域及房地产交易会奖补等进行调整，以刺激市场需求。政治局会议强调稳增长，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，推动经济运行整体好转。

主要观点

• 地产政策优化：全国多地继续放松购房政策，如南京、武汉、佛山等地对二套房贷首付比例进行调整，部分区域取消限购，政府对房地产交易会参展项目成交房源给予奖补，促进地产行业平稳发展。
• 政策支持延续：政治局会议强调稳增长，持续推动地产链相关行业，如水泥、玻璃、玻纤等，作为传统经济动能仍具重要作用。
• 行业投资建议：建议积极布局地产链头部企业，包括海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、旗滨集团、南玻A、中国巨石、中材科技、东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、光威复材等。

关键信息

水泥行业

• 价格走势：全国P.042.5高标水泥平均价为442元/吨，环比下跌1.41%，同比下降21.9%。
• 库容比：全国水泥库容比为72.6%，环比增加1.3pct。
• 区域表现：
  • 华东、华中、华南：出货率增加5-10个百分点，部分区域价格进入下行趋势。
  • 北方：受淡季影响，需求减弱，价格延续下行。
  • 华北、东北、西北：部分区域价格平稳，市场需求接近尾声，企业面临清库压力。

玻璃行业

• 价格走势：浮法玻璃价格环比下跌1.25%，光伏玻璃价格局部下降。
• 库存情况：重点省份库存为4655万重箱，环比下降0.49%。
• 区域表现：
  • 华北：产销一般，库存略有增加。
  • 华东：整体出货尚可，局部库存削减。
  • 华中：厂家积极让利出货，下游按需提货。
  • 西南、西北：交投氛围一般，企业让利维持出货。
• 光伏玻璃：3.2mm原片主流价格18元/平米，镀膜主流价格27.52元/平米，环比下降0.89%。库存天数17.01天，环比增加0.31%。

玻纤行业

• 无碱纱：市场整体报价以稳为主，成交稍有放缓，风电订单支撑短期市场。
• 电子纱：价格上调8.96%，主要因成本支撑及G75供应偏紧俏。
• 价格水平：无碱2400tex直接纱主流报价4100-4300元/吨，电子纱主流报价9900-10200元/吨。

市场表现

• 本周指数表现：建筑材料指数（申万）上涨4.40%，跑赢沪深300指数1.11pct，排名行业第5位。
• 近三个月表现：建筑材料指数上涨0.83%，跑赢沪深300指数3.17pct。
• 近半年表现：建筑材料指数下跌5.67%，跑输沪深300指数1.11pct。
• 涨跌幅排名：
  • 涶料（+8.5%）、木材（+7.4%）、陶瓷、瓷砖（+6.7%）涨幅居前。
  • 门窗幕墙（-1.3%）、水泥管（-0.4%）、耐火材料（+0.0%）跌幅居前。

公司动态

• 亚玛顿：终止收购交易，聘任证券事务代表。
• 金圆股份：与浙江华阅签署股权转让款延期支付协议。
• 旗滨集团：第四期员工持股计划完成非交易过户。
• 华立股份：赎回理财产品，收益2万元。
• 三棵树：为子公司提供4亿元担保，增资2.2亿元。
• 天山股份：与冀东水泥共同设立合资公司，注册资本18亿元。
• 光威复材：持股5%以上股东减持1.25%股份。
• 其他公司：涉及股权收购、中标项目、担保额度、理财产品等。

风险提示

• 经济下行超预期
• 地产恢复进程低于预期
• 盈利修复低于预期

下周重大事项提醒

• 正威新材：召开股东大会，互联网投票起始。
• 东宏股份：股东大会现场会议登记起始。
• 亚士创能：召开股东大会，互联网投票起始。
• 开尔新材：召开股东大会，现场会议登记起始。
• 金刚光伏：召开股东大会，现场会议登记起始。
• 国统股份：召开股东大会，现场会议登记起始。
• 中材科技：召开股东大会，现场会议登记起始。
• 上峰水泥：召开股东大会，现场会议登记起始。

投资评级

• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出。
• 行业投资评级：超配、中性、低配。
• 当前评级：行业超配，股票维持中性或买入评级。

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