20221227-国信证券-非金属建材周报（22年第52周）_行业进入淡季运行_地产链仍是当前阶段投资首选_21页_2mb

非金属建材周报（22年第52周）总结

核心内容

本周非金属建材行业整体处于淡季运行状态，但政策支持持续加强，地产链仍是当前投资首选。中央经济工作会议精神被持续解读，政策层面持续释放对房地产行业的支持信号，包括限购政策松动、金融支持政策加码、资本市场改革等。多地政策调整，如南京放宽购房限制，推动需求端改善。

主要观点

• 地产政策持续支持：中央财办强调房地产行业的重要性，政策导向明确，支持刚性和改善性住房需求，推动市场平稳发展。
• 地产链投资建议：建议积极做多地产链头部企业，如东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、光威复材、海洋王、铝模板行业等。
• 水泥市场疲软：全国P.042.5高标水泥平均价下跌0.68%，库容比上升0.8pct，部分区域价格下调，市场进入淡季，需求减少。
• 玻璃市场稳中偏弱：浮法玻璃价格环比微涨0.5%，库存下降3.4%，光伏玻璃市场整体交投平稳，局部库存缓增，部分企业让利吸单。
• 玻纤市场表现一般：无碱粗纱价格稳中有局部下调，电子纱价格涨后趋稳，短期调价谨慎，中长期受益于风电、汽车、电子等领域需求增长。
• 其他建材：部分细分市场如风电、汽车、电子等需求有望持续增长，玻纤行业前景看好，推荐中国巨石、中材科技。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数下跌3.19%，建筑材料指数（申万）下跌4.19%，跑输沪深300指数1.00pct。
• 建材板块近三个月跑赢沪深300指数4.80pct，近半年跑输沪深300指数3.42pct。

水泥市场

• 价格：全国P.042.5高标水泥平均价为438元/吨，环比下跌0.68%，同比下降20.3%。
• 库存：全国水泥库容比为73.1%，环比增加0.8pct，同比下降9.9pct。
• 区域表现：华东、西南、中南地区水泥价格继续回落，华北地区价格稳定。

玻璃市场

• 浮法玻璃：现货价格环比上涨0.5%，期货价格下跌1.58%。
• 库存：重点省份生产企业库存4326万重箱，环比下降3.4%。
• 光伏玻璃：3.2mm原片主流价格18元/平米，镀膜主流价格27.53元/平米，库存天数18.26天，环比增加2.84%。

玻纤市场

• 无碱粗纱：全国均价4126.63元/吨，环比下跌0.18%，同比下跌33.44%。
• 电子纱：价格涨后趋稳，短期调价谨慎，主流报价9900-10200元/吨。

原材料价格

• 原油：布伦特原油价格为80.8美元/桶，环比下跌1.25%。
• 动力煤：山西混优价格为1265元/吨，环比下跌4.17%。
• 纯碱：价格为2802元/吨，环比无变化。
• 建筑沥青：价格为4000元/吨，环比无变化。

房地产数据

• 商品房成交：30大中城市当周成交面积279.67万平，环比减少8.65%；成交套数环比减少41.04%。
• 土地成交：100大中城市供应土地面积1250.82万平，环比下降47.77%；成交土地面积2054.21万平，环比下降41.04%。

行业及公司动态

• 政策支持：甘肃水泥熟料企业将错峰停产100天，四川推进建筑屋顶光伏行动，国常会支持刚性和改善性住房需求，证监会支持房企“借壳”上市。
• 公司动态：多家企业进行股权质押、股权激励、理财产品赎回、资产收购等操作，部分公司因信息披露违规收到警示函。

风险提示

• 基建和地产运行低于预期
• 成本上涨超预期
• 疫情反复

投资建议

• 水泥：推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份
• 玻璃：推荐旗滨集团、南玻A
• 玻纤：推荐中国巨石、中材科技
• 其他建材：推荐东方雨虹、科顺股份、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、光威复材、海洋王、铝模板行业

下周重大事项提醒

• 2022年12月26日-2023年1月1日期间，多家建材公司召开股东大会、限售股份解禁等重要事项。

投资评级

• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出
• 行业投资评级：超配、中性、低配

免责声明

本报告由国信证券经济研究所整理，所采用数据来自合规渠道，分析基于职业理解，结论独立、客观、公正，不构成投资建议，不承担任何法律责任。