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多家美护公司发布经营数据，关注超预期个股

核心内容

上周（3月7日-3月13日），申万商贸零售指数下跌4.88%，跑输上证综指0.88个百分点，在申万31个一级行业指数中排名20。年初至今，商贸零售指数下跌11.05%，跑输上证综指1.98个百分点，排名16。整体来看，消费市场受到疫情反复影响，短期面临不确定性，但随着疫情防控措施的优化和“稳增长”政策的逐步落地，未来消费有望恢复增长。

主要观点

1. 黄金珠宝行业：

   • 金价持续上涨，受地缘政治摩擦影响，刺激黄金首饰消费。
   • 中长期来看，“悦己”消费观念推动行业多场景渗透，规模稳步扩大。
   • 疫情加速行业整合，龙头企业积极抢占市场，建议关注黄金珠宝龙头企业。

2. 母婴行业：

   • 三孩政策推动，各地政府出台生育激励措施。
   • 预计未来配套政策落地后，出生率有望提升，母婴赛道投资机会显现。

3. 化妆品&医美行业：

   • 颜值经济下需求旺盛，行业面临合规化洗牌。
   • 合规化妆品、医美龙头公司将受益。

关键信息

行情回顾

• 上证综指下跌4.00%，申万商贸零售指数下跌4.88%。
• 医美板块个股全线下跌，珀莱雅表现相对强势。
• 化妆品板块多数下跌，但珀莱雅、薇诺娜、大水滴等品牌表现亮眼。
• 黄金珠宝板块整体下跌，但内资品牌如design circles、周六福表现较好，港资品牌如周大福、六福珠宝亦有增长。
• 母婴个护板块仅金发拉比收涨。

行业数据

• 社零数据：2021年12月社零同比+1.7%，两年平均+3.1%。
• 原材料价格：黄金上涨至1988.59美元/盎司，白银上涨至25.83美元/盎司。
• 电商数据：
  • 化妆品：2月淘系平台美妆GMV同比+18%，护肤类+32%，彩妆类-9%。
  • 黄金珠宝：淘系平台GMV同比正增长，内资、港资、外资品牌表现分化。

上市公司重要公告

• 医思健康：公司主席增持股份，持股比例达61.26%。
• 华熙生物：2022年1-2月营收同比增长约55%，净利润增长约30%。
• 爱美客：2021年营收同比增长104.13%，净利润同比增长117.81%。
• 鲁商发展：化妆品板块收入同比增长146.7%。
• 珀莱雅：2022年1-2月营收同比增长30%，净利润增长35%。
• 片仔癀：2022年开年期间销售表现良好，营收同比增长16%。
• 中国黄金：减持计划实施过半，减持股票840万份。
• 豪悦护理：已回购1.6%股份，总金额约1.35亿元。

行业重要事件

• 中消协发布网络消费报告：指出网络消费领域仍存在侵害消费者权益的问题，如商品质量缺陷、虚假宣传等。
• 药监局提示“小金盾”标志与质量无关：强调“小金盾”仅用于提高辨识度，不表示质量认证。

投资建议

• 强于大市：建议关注黄金珠宝、母婴、化妆品及医美等具备增长潜力的细分领域。
• 重点个股：
  • 黄金珠宝：周大生、design circles、周六福等。
  • 化妆品：珀莱雅、薇诺娜、大水滴等。
  • 医美：爱美客、华熙生物等。

风险提示

• 疫情复燃风险
• 消费恢复不及预期
• 行业竞争加剧风险

投资评级

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，本公司不对其准确性或完整性作任何保证。
• 投资者应自行判断，谨慎决策。