20220327-开源证券-商业贸易行业周报_多家品牌加速布局_关注培育钻石终端零售发展_24页_2mb

商业贸易行业周报总结

核心内容

2022年3月27日，商业贸易行业投资评级为“看好（维持）”。本周商贸零售指数报收2615.27点，下跌1.57%，在31个一级行业中排名第21位。2022年年初至今，商贸零售指数下跌15.23%，表现弱于大盘。互联网电商板块本周涨幅最大，达4.23%，而商业物业经营板块跌幅最小，为2.77%。

主要观点

• 培育钻石品牌零售终端加速发展：周生生、豫园股份、曼卡龙等传统珠宝品牌纷纷布局培育钻石赛道，标志着行业进入快速发展期。小白光、VRAI等创业品牌也在线下市场取得显著进展，为培育钻石市场注入新活力。
• 供需失衡推动培育钻石需求增长：天然钻石供给受限，价格持续上涨，培育钻石因性价比优势成为替代选择。2022年美国消费者对培育钻石的购买意愿显著提升。
• 行业景气度提升，头部品牌带动市场发展：传统珠宝品牌入局培育钻石赛道，不仅印证行业高景气度，也通过品牌影响力推动市场进一步发展。
• 投资主线明确：重点推荐迪阿股份、潮宏基、鲁商发展、珀莱雅、爱美客等公司，其中迪阿股份因婚恋珠宝定制业务表现突出被新增重点推荐。

关键信息

2.1 培育钻石品牌零售终端发展

• 周生生：2022年3月22日，周生生宣布创立电商平台布局培育钻石赛道，增强市场竞争力。
• 豫园股份：3月1日，豫园股份旗下品牌露璨首家线下门店在上海中信泰富广场开业。
• 曼卡龙：3月18日，曼卡龙成立子公司慕璨珠宝，以全新子品牌形式布局培育钻石市场。
• 小白光：2022年3月，小白光在全国已开设10余家门店，注重沉浸式购物体验。
• VRAI：作为DiamondFoundry子品牌，VRAI在多市场布局，推动培育钻石行业发展。

2.2 投资建议与重点推荐

• 迪阿股份：2021年营收46.23亿元，同比增长87.6%；2022年1-2月营收7.96亿元，同比增长32%。公司以定制化产品和轻资产扩张驱动高成长。
• 潮宏基：2021年营收46.51亿元，同比增长44.7%；2022年1-2月营收增长显著，计划未来每年净开店200-300家。
• 鲁商发展：2022年1-2月化妆品板块收入同比增长146.7%。公司已形成生物医药+生态健康双轮驱动布局。
• 珀莱雅：2021年前三季度营收增长31.5%，归母净利润增长27.8%。公司积极布局大单品和多渠道，提升品牌影响力。
• 爱美客：2021年营收增长104.1%，归母净利润增长117.8%。公司研发持续投入，明星产品嗨体表现突出。
• 华熙生物：2021年营收增长87.9%，归母净利润增长21.1%。公司构建“原料+终端”全产业链布局，四轮驱动增长空间广阔。

风险提示

• 宏观经济风险：整体经济环境变化可能影响消费意愿。
• 疫情反复：对线下门店及供应链造成压力。
• 行业竞争加剧：新兴品牌和传统品牌竞争激烈，可能影响市场格局。

行业关键词

• 拼多多：2021财年营收增长58%，归母净利润78亿元。
• 周生生：布局培育钻石赛道，创立电商平台theFutureRocks。
• 淘特10元店：上线“淘特10元店”和“淘特100”，拓展消费场景。
• 蜜丝婷：完成超2亿元A轮融资，聚焦美妆领域。
• 美团：2021财年营收增长56%，归母净利润亏损235亿元。

板块行情回顾

• 个股表现：星徽股份、百大集团、*ST跨境涨幅靠前，分别为25.9%、13.5%、13.0%。
• 跌幅靠前：中国中免、孩子王、天音控股分别下跌7.7%、6.8%、6.3%。

总结

整体来看，2022年3月商业贸易行业呈现分化趋势，互联网电商表现较好，而部分传统零售板块受疫情等因素影响表现不佳。培育钻石赛道因供需失衡和市场教育而快速发展，成为行业关注焦点。投资建议中，重点推荐迪阿股份、潮宏基、鲁商发展、珀莱雅、爱美客等公司，这些企业在各自细分领域表现出强劲的增长潜力和市场竞争力。