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多家上市公司披露业绩预告，关注超预期个股

行业核心观点

• 行业表现：近两周（1月24日-2月6日），申万商贸零售指数下跌2.26%，跑赢上证综指2.31个百分点，在申万31个一级行业指数中跌幅排名第3；年初至今，商贸零售指数下跌6.50%，跑赢上证综指1.15个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第9。
• 短期影响：12月社零同比+1.7%，受国内疫情散点爆发影响，增速较11月回落2.2个百分点。短期内消费市场面临不确定性，但随着疫情防控更加精准和“稳增长”政策落地，消费复苏值得期待。
• 投资建议：
  • 医美行业：需求端潜在空间广阔，供给端监管趋严，建议关注龙头企业通过技术进步、品类拓展、渠道下沉等带来的投资机会。
  • 化妆品行业：颜值经济推动需求增长，行业面临洗牌，合规龙头公司将受益。
  • 黄金珠宝行业：疫情加速行业整合，渠道变革与多场景渗透率提升利好龙头企业。
  • 母婴行业：三孩政策实施后，各地政府出台生育激励措施，建议提前关注母婴赛道投资机会。

行业数据跟踪

2.1 社零数据 & 原材料价格数据

• 社零数据：2021年12月社零总额同比+1.7%，两年平均+3.1%，较11月增速回落2.2个百分点。其中，金银珠宝类零售额同比-0.20%，化妆品类零售额同比+2.50%。
• 原材料价格：近两周黄金价格下跌26.69美元至1807.86美元/盎司，白银价格下跌1.76美元至22.51美元/盎司。

2.2 化妆品 & 黄金珠宝电商数据

2.2.1 化妆品电商数据

• 淘系平台数据：12月美妆GMV同比-24%，护肤类同比-25%，彩妆类同比-23%。
• 品牌表现：
  • 国际品牌：欧莱雅旗下HR同比+180%，YSL同比+10%。
  • 国内品牌：珀莱雅旗下优资莱同比+511%，彩棠同比+72%；贝泰妮旗下薇诺娜同比+217%。
  • 其他品牌：丸美股份旗下恋火同比+1045%，部分品牌如上海家化、水羊股份、逸仙电商等表现不佳。

2.2.2 黄金珠宝饰品电商数据

• 淘系平台数据：12月黄金珠宝GMV同比负增长。
• 品牌表现：
  • 内资品牌：中国黄金同比+164%，其余品牌如周大生、潮宏基、DR等均出现不同程度的下滑。
  • 港资品牌：周大福、周生生、六福珠宝等均出现下滑。
  • 外资品牌：卡地亚同比+5%，潘多拉、施华洛世奇等同比大幅下滑。

上市公司重要公告

• 瑞丽医美：预计2021年度收入约188亿元，归属于上市公司股东的亏损约18亿元。
• 华韩整形：拟更名为“华韩医疗科学技术股份有限公司”，证券简称变更为“华韩股份”。
• 奥园美谷：预计2021年度净利润亏损850万-1150万元，扣非净利润亏损14,000万-19,000万元。
• 苏宁环球：发布员工持股计划，持股规模不超过6,000万股。
• 昊海生科：预计2021年度净利润35,000万-38,000万元，同比增长52.13%-65.17%。
• 丸美股份：L Capital减持计划尚未实施完毕。
• 青松股份：预计2021年度净利润亏损82,000万-92,000万元，同比大幅下降。
• 贝泰妮：预计2021年度净利润82,000万-89,000万元，同比增长50.87%-63.75%。
• 潮宏基：预计2021年度净利润33,000万-35,000万元，同比增长136.23%-150.55%。
• 中国黄金：限售股即将上市流通，预计2021年度净利润80,065万元，同比增长60.08%。
• 百亚股份：股东减持4,029,920股，减持后持股比例降至20.87%。
• 维达国际：总收益增长13.10%，净利润为1,638百万港元，净利率8.80%。
• 金发拉比：预计2021年度净利润1,000万-1,500万元，同比下降53.99%-69.33%。
• 可靠股份：预计2021年度净利润3,400万-4,800万元，同比下降79.16%-86.11%。
• 孩子王：副总经理吴涛辞职，继续担任董事。

行业重要事件

• 诊所备案管理政策：国家卫健委拟出台新规，要求个人举办诊所须取得执业医师资格，且从事同一专业临床工作满5年。两人及以上合伙举办诊所的，所有合伙人需符合该要求。法人或其他组织举办诊所的，主要负责人需符合上述条件。
• 化妆品包装禁标：官方明确禁止在化妆品外包装上标注“品牌方”“出品人”“监制”等不负化妆品功效宣称和质量安全责任的信息，以避免误导消费者。

投资建议

• 医美行业：关注龙头企业在技术进步、品类拓展、渠道下沉等方面的扩张机会。
• 化妆品行业：合规化妆品龙头公司将受益于行业洗牌，建议关注其表现。
• 黄金珠宝行业：疫情加速整合，渠道变革与多场景渗透利好龙头企业。
• 母婴行业：三孩政策推动下，预计出生率有望提振，建议提前布局相关赛道。

风险提示

• 疫情复燃：可能对消费市场造成冲击。
• 消费复苏不及预期：可能影响行业整体表现。
• 行业竞争加剧：可能对盈利能力构成压力。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 沪深300指数：作为基准指数。

证券分析师承诺

• 研究员具有证券投资咨询执业资格，以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容而获得任何形式的补偿。

免责条款

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