20230901-华创证券-亿纬锂能-300014.SZ-2023年半年报点评_动力储能优势显著_大圆柱商业化进展顺利_5页_667kb

亿纬锂能2023年半年报点评总结

核心业务亮点

1. 强劲财务表现：

   • 2023年上半年营收：229.76亿元，同比增长53.93%；
   • 归母净利润：21.51亿元，同比增长58.27%；扣非归母净利润：12.56亿元，同比增长52.2%。
   • 毛利率：15.93%，净利率：9.36%，均同比提升。

2. 动力电池与储能电池出货量显著增长：

   • 动力电池：2023年上半年出货量12.65GWh，增长79.46%，市场份额4.35%，位列全国第四；新能源车需求旺盛带动增长。
   • 储能电池：出货量8.98GWh，增长102.30%，储能电芯出口位列全球第三。

3. 46系列大圆柱电池商业化顺利：

   • 已完成部分产能建设，实现100万颗电池生产下线；
   • 意向订单合计472.31GWh，规划50GWh产能建设（沈阳、成都、匈牙利）；
   • 预计年内完成20GWh产能落地。

4. 全球化布局加速：

   • 在匈牙利建设45万平方米大圆柱电池基地；
   • 与美国客户ABS/Powin签订13.39/10GWh磷酸铁锂电池订单。

投资建议与目标价

• 评级：强推（维持），目标价73.19元（基于28×PE估值）；
• 盈利预测调整：2023-2025年归母净利润预测从原值52.43%；
• 估值：当前PE19倍，PE13倍（2024年），PE10倍（2025年）。

风险提示

• 原材料价格波动、电池技术验证不及预期、需求波动等。