20170724-财富证券-基金市场季报（2017年二季度）_重配制造金融_基金抱团取暖_12页_638kb

策略报告总结

核心内容

本报告分析了2017年第二季度中国基金市场的表现与配置趋势，涵盖了主要指数表现、基金仓位变化、重仓行业分布、重点个股持仓情况以及基金调仓换股方向等内容。

主要观点

• 市场表现：2017年二季度上证综指实现区间收益为-0.93%，但主动管理型基金整体实现正收益。其中，平衡混合型基金收益最高，达2.92%。
• 基金仓位：普通股票型基金和偏股混合型基金的仓位变化较小，分别约为86.01%和81.75%。平衡混合型基金仓位上升1.69%至64.46%，灵活配置型基金仓位上升3.23%至47.87%。普通股票型、偏股混合型和平衡混合型基金仓位均高于历史中值和平均值，显示基金经理对后市较为乐观；灵活配置型基金仓位低于历史中值，显示投资者态度偏谨慎。
• 行业配置：制造业、金融业、信息传输、软件和信息技术服务业、批发和零售业、房地产业为二季度前五大重仓行业。制造业占比最高，达55.01%。金融业、制造业等获增持，而建筑业、采矿业、信息行业遭遇明显减持。
• 个股持仓：中国平安、格力电器、五粮液、贵州茅台、招商银行、美的集团、伊利股份、泸州老窖、大华股份、索菲亚为基金持股市值前十的股票。中国平安成为第一大重仓股，取代格力电器。基金偏好金融、家电和消费品行业，且持仓集中度提升。

关键信息

1. 市场情况

• 资产总值：2017年二季度公募基金资产总值为10.36万亿元，环比上涨10.91%。
• 资产配比：股票类资产占比微降至17.48%，债券类资产下降至36.08%，现金类资产占比上升至34.08%。
• 净值表现：主动管理型基金整体实现正收益，但除偏债混合型和灵活配置型基金外，整体净值增长率弱于一季度。
• 板块分布：主板股票上榜数量最多，达到8只，中小企业板股票保持2只，创业板股票未上榜。

2. 重仓行业分析

• 前五大重仓行业：制造业（55.01%）、金融业（14.38%）、信息传输、软件和信息技术服务业（4.64%）、批发和零售业（3.98%）、房地产业（2.79%）。
• 行业增减持：金融业和制造业增持，建筑业、采矿业、信息行业减持。金融业增持幅度最大，达1.88%。
• 行业超低配：制造业显著超配（11.38%），金融业、采矿业、房地产业等低配明显。
• 重点基金公司重仓行业：制造业为首选，金融业为第二重仓行业，第三重仓行业较为分散。

3. 重仓个股分析

• 持股市值前十个股：中国平安、格力电器、五粮液、贵州茅台、招商银行、美的集团、伊利股份、泸州老窖、大华股份、索菲亚。
• 持股占流通股比例前十个股：华帝股份、索菲亚、韵达股份、京蓝科技、先导智能、胜宏科技、科森科技、中金环境、顾家家居、中文在线。其中，华帝股份基金持仓比例最高，达32.9%。
• 个股持有基金数量前十：中国平安、格力电器、贵州茅台、五粮液、招商银行、美的集团、工商银行、兴业银行、农业银行等，金融业占据五成席位，家电和食品饮料占据余下席位。
• 调仓换股趋势：漂亮50个股为主要增持方向，金融行业占据增持力度最大的前十个股中的五成席位。

总结

2017年二季度，基金市场整体表现稳健，主动管理型基金实现正收益，但不同基金类型对市场走势的判断存在分歧。制造业和金融业成为基金的主要配置方向，持仓集中度提升，显示市场对低估值、业绩稳定的行业偏好。基金偏好金融、家电和消费品行业，同时表现出较强的“抱团”现象。整体来看，市场情绪较为谨慎，基金在行业和个股配置上更加集中，尤其是对龙头股的偏好增强。