2021年四季度主动偏股基金持仓分析：电子和军工获主动加仓，抱团现象弱化-20220126-国元证券-20页_843kb

电子和军工获主动加仓，抱团现象弱化

核心内容

2021年四季度，公募基金规模持续增长，其中FOF基金增长最为显著，而主动偏股型基金在A股仓位上有所上升，行业配置和板块偏好出现明显变化。整体来看，基金持仓风格由价值向成长转变，持股集中度下降，表明基金抱团现象有所弱化。

主要观点

• 基金规模增长：2021年四季度，公募基金数量增加492只，达到9175只；基金份额和资产净值分别环比上升5.64%和6.45%，FOF基金规模增长最快。
• 仓位变化：主动偏股型基金A股仓位上升，主板和科创板获得加仓，创业板减仓。普通股票型基金仓位上升幅度最大，达到81.73%，偏股混合型基金和灵活配置型基金分别增加至79.53%和67.55%。
• 行业配置：主动偏股基金加仓电子、电新、军工，减仓医药、基础化工和有色金属。电子行业成为持仓市值最大的行业，而医药行业则成为减仓最显著的行业。
• 估值风格转变：基金持仓风格向成长风格倾斜，高估值股票占比提升，PE超过50倍的股票占比由32.8%升至43.76%。
• 持股集中度下降：前十大重仓股集中度从22.46%降至21.50%，基金持股分散化趋势明显，抱团现象弱化。

关键信息

一、基金规模和仓位情况

• 基金数量：2021年四季度公募基金数量为9175只，环比增加492只。
• 基金份额：21.92万亿份，环比上升5.64%。
• 资产净值：25.50万亿元，环比上升6.45%。
• 增长显著的基金类型：FOF基金、QDII基金、REITS和债券型基金。
• 减少的基金类型：另类投资基金。

二、大类板块配置

• 加仓板块：主板、科创板。
• 减仓板块：创业板。
• 历史配置水平：主板配置处于历史低位，创业板配置处于历史高位。

三、行业配置

• 加仓行业：电子、电力设备及新能源、国防军工、通信、机械。
• 减仓行业：医药、基础化工、有色金属、消费者服务、石油化工。
• 超配行业：电子（6.87%）、电力设备及新能源（5.99%）、食品饮料（4.89%）、医药（3.56%）、国防军工（1.09%）。
• 低配行业：银行、非银金融、电力及公共事业、石油石化、交通运输。

四、持股集中度和重仓股情况

• 重仓股数量：2021年四季度重仓股数量为1893个，较三季度增加135个。
• 持股集中度：前十大重仓股集中度从22.46%降至21.50%。
• 重仓股变化：立讯精密、东方财富新进前十，腾讯控股、中国中免离开前十。
• 高持股比例股票：九号公司-WD（64.62%）、华利集团（32.47%）、博腾股份（30.82%）、志特新材（28.00%）、华恒生物（25.18%）。
• 估值分布变化：PE超过50倍的重仓股占比显著上升，PE在0-30之间的占比下降。

总结

2021年四季度，公募基金在规模和仓位方面均有所增长，持仓风格由价值向成长转变，行业配置向电子、电新、军工等成长型行业倾斜，而医药、基础化工、有色金属等传统行业被减仓。基金持股集中度下降，显示市场偏好更加分散，抱团现象弱化。