20210411-首创证券-市场策略报告-首席周观点_静观其变_12页_1mb

行业分析总结

核心内容概览

本报告从多个行业角度出发，对2021年市场进行了全面分析，整体评级为“看好”，重点关注了医药、环保、电新、传媒、轻工制造、化工、房地产及农林牧渔等行业的发展趋势与投资机会。

主要观点与关键信息

宏观经济

• 市场表现：上周市场受通胀预期升温影响，股债均弱，但调整幅度不大。
• 中期展望：在三大矛盾（全球收紧、中国经济下行、国政形势）未发生明显变化前，股市和商品需防守，债市可进攻。
• 短期趋势：市场对前期逻辑反应钝化，短期趋于震荡，需关注美债和国内经济数据的变化。

医药生物

• 新冠疫苗接种加速：截至4月8日，我国已接种1.55亿剂次，日均接种量环比翻倍，预计全年有效产能将达16亿剂以上。
• 行业利润贡献：若按人均利润20-30元估算，新冠疫苗将带来200-300亿元利润。
• 重点推荐：智飞生物、康希诺生物，因其疫苗已获批上市，业绩有望加速释放。

环保行业

• 产业链一体化：头部公司提出“大固废”战略，推动产业链横纵一体化发展。
• 垃圾焚烧发电：项目快速推进，运营收入和利润占比提升，CCER交易对收入有积极影响。
• 推荐公司：首创股份、瀚蓝环境、光大环境。

电新行业

• 风电发展：大型化、海上化、一体化和国产化是“十四五”期间发展方向，推荐金风科技、明阳智能、新强联。
• 新能源汽车：销量持续增长，全年有望超230万辆，电解液环节价格企稳，盈利能力回升。
• 推荐公司：天赐材料、新宙邦，建议关注多氟多。

传媒行业

• 广告市场恢复：2月广告花费同比增长68.4%，但梯媒收入环比下滑。
• 渠道表现：杂志广告下滑，电梯LCD广告增长24.8%，电梯海报广告增长301.9%。
• 在线教育影响：投放缩量对梯媒刊挂率有负面影响，需关注节后数据变化。

轻工制造

• 行业复苏：重点公司一季度同比增速均超100%，盈利改善明显。
• 家居行业：需求持续释放，盈利进入上升通道，建议关注欧派家居、索菲亚、顾家家居等。
• 造纸板块：受益于纸浆价格上涨，文化纸和包装纸盈利改善，推荐太阳纸业、岳阳林纸、晨光文具。

化工行业

• 估值回归合理：板块前期调整充分，万华化学一季报表现优异，有望带动板块提振。
• 时间换空间：推荐鲁西化工、山东赫达、齐翔腾达、万华化学、新和成、中泰化学、金发科技、宝丰能源。
• 行业逻辑：限塑令、高油价、新材料需求等推动相关企业业绩增长。

房地产行业

• 政策收紧：多地严查楼市违规行为，重点城市政策偏紧，信贷监管趋严。
• 土地供应：2021年住宅用地供应面积普遍增长，二季度供应将逐步走高。
• 行业展望：中长期市场韧性有助于修复悲观预期，建议关注龙头房企及二线弹性品种。

农林牧渔行业

• 禽畜价格疲软：短期受疫情和需求影响，未来6-8月可能产生供需缺口。
• 动保行业：受益于能繁母猪补栏和疫病影响，疫苗销售状况良好，动保企业盈利有望修复。
• 推荐公司：普莱柯、民和股份、瑞普生物。

重点推荐标的汇总

风险提示

• 宏观经济风险：通胀预期、政策变化、国际局势波动。
• 行业风险：原材料价格波动、需求不及预期、政策落地不达预期。
• 市场风险：股市波动、债市变化、投资决策不确定性。

投资建议评级标准

行业评级：

• 看好：行业超越整体市场表现
• 中性：行业与整体市场表现基本持平
• 看淡：行业弱于整体市场表现