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钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现略显疲软，中信钢铁指数报收1,612.83点，下跌0.02%，跑赢沪深300指数1.35个百分点，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第10位。尽管短期市场波动较大，但从中长期来看，行业基本面有望持续改善。

主要观点

1.1 供给端：产量回升，产能利用率提高

• 本周国内247家钢厂炼铁产能利用率为89.6%，环比+0.5%，同比+6.9%。
• 日均铁水产量增至238.7万吨，环比+0.6%，同比+7.9%。
• 长流程产量回升，五大品种钢材周产量为872.5万吨，环比+0.3%，同比+0.8%。
• 3月23日至24日，部分新疆钢厂粗钢日产量减少10%，以推动行业减量重组。

1.2 库存端：总库存持续下降

• 五大品种钢材周社会库存为1215.5万吨，环比-3.0%，同比-24.7%。
• 螺纹钢社会库存为591.0万吨，环比-3.1%，同比-29.5%。
• 热卷社会库存为301.1万吨，环比-3.1%，同比-10.9%。
• 钢厂库存为474.6万吨，环比-2.0%，同比-24.3%。
• 钢材总库存降幅与上周基本相当，环比回落2.7%，节后连续第五周去化。

1.3 需求端：表观消费小幅回升

• 五大品种钢材周表观消费为920.2万吨，环比+0.1%，同比-4.7%。
• 螺纹钢表观消费为249.7万吨，环比+1.8%，同比-9.5%。
• 建筑钢材成交周均值为11.9万吨，环比+3.5%。
• 需求改善趋势显现，螺纹钢消费显著回升。

1.4 原料端：铁矿价格回落，焦炭市场企稳

• 普氏62%Fe进口矿价格指数为103.0美元/吨，周环比-0.9%，同比+1.6%。
• 澳洲铁矿发运量环比+6.9%，巴西发运量环比-1.5%。
• 45港口铁矿到港量环比-10.6%，疏港量回升。
• 焦炭价格与上周持平，焦炭钢厂可用天数回落，但近期钢材终端需求恢复，双焦价格有望企稳反弹。

1.5 价格与利润：钢材价格涨跌互现，毛利变化不大

• 钢材现货价格略降，主流钢材品种即期毛利与上周基本持平。
• 长流程螺纹、热卷即期毛利分别为-169元/吨与-263元/吨。
• 短流程螺纹即期毛利为-298.8元/吨。
• 钢价有望止跌企稳，市场交易情绪逐步改善。

关键信息

行情回顾

• 上证指数报收3,342.01点，下跌0.28%。
• 沪深300指数报收3,861.50点，下跌1.37%。
• 钢铁板块20家上涨，31家下跌。

涨跌幅前五

跌幅前五

行业趋势与建议

• 中长期基本面改善：随着国内粗钢产量调控及产业转型升级，钢材基本面有望持续好转。
• 关注受益标的：建议关注华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份、新钢股份、久立特材、新兴铸管、常宝股份、甬金股份等，其中部分公司受益于能源基建、需求复苏、进口替代等趋势。
• 风险提示：需警惕国内产量调控政策超预期、下游需求不及预期及原料价格超预期上涨等风险。

重点标的

行业资讯

3.1 行业要闻

• 3月下旬，21个城市五大品种钢材社会库存1036万吨，环比减少49万吨，下降4.5%。
• 2025年国内将持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组。

3.2 重点公司公告

• 鄂尔多斯：控股股东增持公司股份。
• 八一钢铁：控股股东名称变更。
• 本钢板材：发布2024年年度报告，净亏损扩大。
• 武进不锈：股份回购计划实施完毕。
• 华菱钢铁：累计回购股份6,035,200股。
• 广大特材：累计回购股份10,306,697股。
• 常宝股份：回购股份666.6万，支付总金额3,205.8万元。
• 金洲管道：回购股份717.21万，支付总金额4,493.15万元。
• 凌钢股份：发布2024年年度报告，亏损扩大。

风险提示

• 国内产量调控政策超预期：可能对行业供给端造成较大影响。
• 下游需求不及预期：可能影响钢材销售及价格走势。
• 原料价格超预期上涨：可能导致成本上升，压缩利润空间。

投资建议

• 短期：建议静观其变，避免提前判断，关注底部估值区域的钢铁股。
• 中长期：受益于能源基建、需求复苏及进口替代趋势的个股值得关注。
• 行业展望：随着供给端调控及需求改善，钢材中长期基本面有望持续好转。

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