20191124-东吴证券-电力设备与新能源行业周报：全球电动化加速，中国供应链崛起_36页_2mb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概述

本周电力设备与新能源行业整体表现优于大盘，其中电气设备4002上涨2.7%，涨幅居前。主要子行业如工控自动化、锂电池、光伏等均有所上涨，而新能源汽车、一次设备等涨幅相对较小。部分公司如麦迪电气、璞泰来、光一科技、科达利、赣锋锂业表现突出，涨幅居前；明星电缆、容百科技、智光电气、中环股份、晶盛机电则跌幅较大。

主要观点

1. 行业整体表现

• 电气设备4002上涨105点，涨幅2.7%，强于大盘。
• 工控自动化上涨4.26%，锂电池上涨3.03%，光伏上涨2.79%。
• 电动车市场在11月进入减产阶段，全年销量预计110-120万辆，略降，但电池产量略增。
• 光伏政策预计年底出台，总补贴17.5亿元，户用5亿元。海外需求预计85GW+，全球115GW左右。
• 风电政策延续“十三五”规划，抢装可期，预计2019年国内装机25-30GW，2020年达到35-40GW。
• 工控和电力设备行业整体表现较弱，但部分子行业开始回暖，如工业机器人产量当月增速转正。

2. 政策与市场动态

• 大众发布2020-2025电动化战略，2025年全球电动化率将超过20%。
• 特斯拉发布电动皮卡，预计2022年交付，可能带动行业增长。
• 中国提前下发新能源汽车补贴资金，预计2020年国内电动车销量有望恢复40%+增长。
• 德国计划提高电动车补贴50%，并延长补贴时间至2030年，推动电动车市场发展。
• 国家电网启动泛在电力物联网建设，推动行业信息化进程。
• 特高压项目重启，预计在19-21年陆续落地，带来大量订单。

3. 公司动态

• 宁德时代获得宝马110亿欧元电池订单，其中73亿欧元为宁德时代。
• 金风科技转让澳洲风电项目49%股份，剩余持股51%。
• 炬华科技和林洋能源获得国网智能电表中标通知。
• 璞泰来减持股份，收到证监会可转债批复。
• 宏发股份和汇川技术等公司表现良好，获重点推荐。

关键信息

一、电动车板块

• 10月电动车销量7.5万辆，同比-46%，环比-6%。
• 全年销量预计120万辆，同比持平。
• 2020年国内电动车销量有望恢复40%+增长。
• 重点推荐宁德时代、璞泰来、科达利、亿纬锂能、欣旺达、宏发股份、汇川技术、新宙邦、恩捷股份、比亚迪、当升科技、杉杉股份、天齐锂业、赣锋锂业、石大胜华、国轩高科、格林美等。

二、光伏板块

• 本周多晶硅料价格持续走弱，成交价低于60元/公斤。
• 单晶硅料价格稳定在74元/公斤。
• 多晶硅片价格下跌，主流价格1.73-1.79元/片。
• 单晶硅片价格稳定在2.95-3.06元/片。
• 多晶电池片价格3.0-3.05元/片，换算每瓦0.65元。
• 单晶PERC电池片价格预计小幅上涨。
• 光伏组件价格持续下跌，主流价格1.58-1.65元/瓦。
• 光伏玻璃订单能见度高，价格可能上涨。
• 2019年国内光伏新增装机17.14GW，同比下降61%。
• 2020年全球光伏需求预计150-160GW，同比增长约30%。

三、风电板块

• 10月风电新增装机1.58GW，同比下降15%。
• 1-10月风电新增装机14.66GW，同比下降28%。
• 风电利用小时数169，同比增长6%。
• 2019年国内风电装机预计25-30GW，2020年有望达到35-40GW。
• 重点推荐金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能等。

四、工控与电力设备

• 10月制造业PMI为49.3，仍在荣枯线下方。
• 工控设备需求回暖，工业机器人产量当月增速转正。
• 重点推荐汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气等。

投资策略与重点推荐标的

投资策略

• 电动车：2020年将是战略板块，建议逐步加大优质龙头。
• 光伏：2020年全球需求预计150-160GW，同比增长30%。
• 风电：2020年装机量有望达到35-40GW，行业盈利拐点已现。
• 工控：估值处于底部，建议关注龙头。

重点推荐标的

• 电动车：宁德时代、璞泰来、科达利、亿纬锂能、欣旺达、宏发股份、汇川技术、新宙邦、恩捷股份、比亚迪、当升科技、杉杉股份、天齐锂业、赣锋锂业、石大胜华、国轩高科、格林美。
• 光伏：隆基股份、通威股份、阳光电源、ST新梅、福莱特、迈为股份、捷佳伟创、林洋能源。
• 泛在电力物联网：国电南瑞、岷江水电、炬华科技、新联电子、智光电气。
• 工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气。
• 风电：金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能。
• 特高压：平高电气、许继电气。

风险提示

• 投资增速下滑。
• 政策不达预期。
• 价格竞争超预期。

公司估值表

关键数据与趋势

• 电动车：2020年全球电动化元年，欧洲将成为增长点。
• 光伏：2020年全球装机量预计150-160GW，同比增长30%。
• 风电：2020年装机量预计35-40GW，行业盈利拐点已现。
• 工控：制造业投资增速小幅回升，工业机器人产量当月增速转正。
• 特高压：9项特高压工程启动，投资金额约800-1000亿元，主流供应商受益。

行业走势与数据来源

• 行业走势：电气设备4002上涨2.7%，强于大盘。
• 数据来源：Wind、东吴证券研究所。

图表目录

• 图1：申万行业指数涨跌幅比较
• 图2：细分子行业涨跌幅
• 图3：本周涨跌幅前五的股票（%）
• 图4：部分电芯价格走势（元/支、元/安时）
• 图5：部分电池正极材料价格走势（元/吨）
• 图6：电池负极材料价格走势（元/吨）
• 图7：部分隔膜价格走势（元/平方米）
• 图8：部分电解液材料价格走势（元/吨）
• 图9：前驱体价格走势（元/kg）
• 图10：锂价格走势（元/吨）
• 图11：钴价格走势（元/吨）
• 图12：锂电材料价格情况
• 图13：中电联光伏月度并网容量
• 图14：中电联风电月度并网容量
• 图15：全国平均风电利用小时数
• 图16：海外多晶硅及硅片价格走势
• 图17：海外电池组及组件价格走势
• 图18：多晶硅价格走势（元/kg）
• 图19：硅片价格走势（元/片）
• 图20：电池片价格走势（元/W）
• 图21：组件价格走势（元/W）
• 图22：多晶硅价格走势（美元/kg）
• 图23：硅片价格走势（美元/片）
• 图24：电池片价格走势（美元/W）
• 图25：组件价格走势（美元/W）
• 图26：光伏产品价格情况
• 图27：季度工控市场规模增速
• 图28：电网基本建设投资完成累计（亿元）
• 图29：新增 220kV 及以上变电容量累计（万千伏安）
• 图30：制造业固定资产投资累计同比（%）
• 图31：PMI走势
• 图32：工业机器人产量数据
• 图33：机床产量数据
• 图34：取向、无取向硅钢价格走势（元/吨）
• 图35：白银价格走势
• 图36：铜价格走势
• 图37：铝价格走势
• 图38：本周重要公告汇总
• 图39：A股各个板块重要公司行情回顾
• 图40：交易异动
• 图41：大宗交易记录