20220618-格林期货-焦煤期货周报_终端需求不及预期_焦煤盘面弱势下跌_18页_861kb

焦煤市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了当前焦煤市场的供需状况、价格走势及操作建议，并对相关风险进行了提示。报告由研究员白雪梅撰写，提供联系方式及从业资格信息，强调分析基于合规数据和独立判断，力求客观公正。

主要观点

• 终端需求疲软：钢材表观需求为近年来最低水平，需求未有实质性改善，钢厂利润进一步压缩，远期政策性压产预期增强。
• 焦煤市场情绪波动：虽然部分煤矿产量下降，但整体供应仍较为稳定，下游进入补库周期，采购需求增加，但受钢厂限产影响，市场情绪有所减弱。
• 期货价格承压：9月焦煤期货盘面大幅下跌，跌幅达11.5%，反映市场对焦煤价格的悲观预期。
• 短期走势偏弱：预计短期内焦煤价格或偏弱运行，建议少量轻仓短线做空。

关键信息

2.1 行情预判

• 煤矿生产维持稳定，本周开工略有减少，多数煤矿正常生产。
• 临汾地区精煤产量环比增加较多，影响整体焦煤产量。
• 进口蒙煤通关量维持在400车以下，但后期仍有上涨空间。
• 钢厂限产对市场情绪影响较大，部分钢厂已对焦炭提降，焦企利润压缩，提产意愿不足。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 产地供应收紧：部分煤矿因井下生产问题产量下降，产地供应稍有收紧。
2. 综合开工率小幅提升：洗煤厂开工率环比增加，日均产量上升。
3. 炼焦煤库存下降：原煤和精煤库存均下降较多，下游采购情绪有所好转。
4. 铁水产量高位运行：短期焦炭消耗需求较好，支撑焦煤市场。

利空因素

1. 蒙煤通关量回升：蒙古国疫情稳定，通关量有望增加至450-500车/日，增加供应压力。
2. 焦企利润压缩：原料煤价格上涨，焦企成本增加，利润被进一步压缩，部分企业加大限产。
3. 政策端利空：政府强调煤炭增产保供，山西今年炼焦煤产量大概率增加，对价格形成压制。
4. 俄煤进口增加：俄煤发运量及中国到港量均高于去年平均水平，增加市场供应。
5. 钢材需求疲软：钢材开始小幅累库，钢厂利润进一步压缩，政策性压产预期增强。

2.3 数据支持

• 煤矿炼焦煤库存：截止6月15日，全国110家洗煤厂原煤库存171.32万吨，较上周下降13.06万吨；精煤库存162.38万吨，较上周下降8.95万吨。
• 洗煤厂开工率：截止6月15日，洗煤厂开工率76.19%，较上周增加2.56%。
• 焦炭产量：230家独立焦企日均产量59.5万吨，产能利用率82.6%；独立焦企全样本焦炭日均产量69.3万吨，产能利用率81.4%。
• 焦炭利润：焦企利润持续压缩，部分企业开始限产。
• 蒙煤报价：甘其毛都口岸蒙5#原煤报价2250元/吨，周环比涨150元/吨；蒙5#精煤报价2620元/吨，周环比持平；主焦煤沙河驿自提价2820元/吨，较上周末基本持平。

操作建议

• 短线策略：建议少量轻仓参与焦煤盘面做空。
• 关注重点：焦炭、钢材下游开工变化、政策对煤炭的影响、国内外疫情蔓延及蒙煤通关情况。

风险提示

• 下游开工变化：焦炭、钢材下游开工是否出现重大变化。
• 政策影响：煤炭增产保供政策执行情况，能耗双控政策对焦煤市场的影响。
• 疫情及通关情况：国内外疫情蔓延可能影响运输及市场情绪，蒙煤通关量变化可能影响供应。

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