20220618-银河期货-鸡蛋周报_成本线支撑_蛋价弱势震荡_18页_1mb

鸡蛋周报总结

核心内容

本周鸡蛋市场呈现成本线支撑下的弱势震荡态势。现货价格先跌后涨，期货市场则维持震荡偏弱走势。整体来看，鸡蛋市场受到供应偏紧、成本高企、消费疲软等多重因素影响，短期内价格将围绕成本线波动。

主要观点

供应端分析

• 在产蛋鸡存栏量：5月份全国在产蛋鸡存栏量为11.78亿只，环比增加0.4%，同比减少0.9%，处于历史同期低位。
• 未来存栏推演：根据补栏数据推测，6月至9月在产蛋鸡存栏量将缓慢恢复，但整体仍维持在偏低水平。
• 鸡苗市场：5月份样本企业蛋鸡苗出苗量为4028万羽，环比增加3%，同比减少9.5%。近期鸡苗价格相对稳定，6月17日当周为3.5元/羽。
• 淘汰鸡情况：6月17日当周淘汰鸡量为1683万只，环比减少5.2%。淘汰鸡平均日龄为502天，较前一周增加1天。淘鸡价格震荡偏强，为11.44元/公斤。

消费端分析

• 传统消费淡季：6月份是鸡蛋的传统消费淡季，叠加梅雨季节影响，市场需求较弱。
• 销量与库存：6月16日当周全国代表销区鸡蛋销量为7105吨，环比微增0.3%。生产环节库存减少至1.42天，流通环节库存维持在1.02天。
• 替代品影响：蔬菜价格降至一年最低，猪肉价格低位震荡，但对鸡蛋消费未形成明显提振。

成本端分析

• 饲料成本高企：由于全球粮食危机（俄乌战争、极端天气），小麦、玉米价格维持高位，豆粕价格略有走强，饲料成本整体仍处于高位。
• 养殖利润下降：截至6月9日，每只蛋鸡养殖利润为20.1元/羽，环比下降6.03元/羽，但较去年同期仍高1.08元/羽。鸡蛋周度平均盈利为0.34元/斤，环比减少0.05元/斤。

关键信息

• 鸡蛋现货价格：主产区价格为4.3元/斤，主销区价格为4.51元/斤，价格先跌后涨。
• 鸡蛋期货走势：9月合约震荡偏弱，价格在4600-4800区间。
• 未来消费预期：梅雨季结束后将进入中秋节消费旺季，预计对鸡蛋需求将有所提升。
• 市场逻辑：当前市场以低供应、高成本、弱消费为主逻辑，但中秋消费逻辑逐渐临近，预计短期内蛋价将在成本线附近震荡。

策略建议

单边策略

• 9月合约作为旺季合约，预计存栏仍不高，饲料成本短期难跌，蛋价预期不低。
• 可考虑在4600元/吨附近逢低建仓多单，关注成本支撑。

套利策略

• 当前市场暂不建议进行套利操作，建议观望。

数据追踪

• 在产蛋鸡存栏：5月为11.78亿只，未来几月预计缓慢恢复。
• 育雏鸡补栏：补栏量逐步恢复，但整体仍偏慢。
• 淘汰鸡量与价格：淘汰鸡量偏低，价格震荡偏强。
• 蛋鸡苗价格：维持在3.5元/羽。
• 饲料成本：蛋料比价、1-5价差、9-5价差等指标反映饲料成本高位运行。
• 基差与成交量：1月、5月、9月合约基差及成交量走势显示市场情绪偏弱。

作者与免责声明

• 作者：刘倩楠，银河期货研究员，具备期货从业资格。
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